生活理財家

拒當主力屠宰的羔羊!別再把「爆大量」當成進場訊號...

主力手法百百種 唯一不變的就是蒙騙散戶 「吸貨」和「出貨」的技術現象幾乎一樣 最常見的就是「爆出大量」 但卻是截然不同的結果 跟對了一飛衝天 跟錯了萬丈深淵 究竟要如何分辨兩者的差別呢? 讓我們繼續看下去... 同學爆料: 【23XX】籌碼集中獲利了結,沒差!繼續抱 立即查看👉 https://fourm.page.link/bX7G   股票在手,消息要有 立即下載股市爆料同學會APP ↓↓↓ 掌握市場最新爆料 ↓↓↓   https://fourm.page.link/bX7G   免費訂閱「爆料漲知識」 每週六出發行新番 ↓↓↓ 一起看漫畫學投資 ↓↓↓

受惠消費轉型,他營收規模 3 年倍增!外資青睞 14 連買,2021 EPS 上看…

(隨拍 - 蔡誠圃 拍攝)   通膨失衡前不會升息,四大指數費半獨紅 昨日(14)Powell表明,在通膨出現失衡情況前不會升息,台積電ADR飆漲逾6%,帶動費半指數表現,闖過3000點大關創歷史新高,四大指數跌多漲少,漲跌幅介於-0.32%~+2.13%,而盤後拜登公布規模1.9 兆美元紓困案細節,包含紓困支票提高到2000美元/人,額外失業補助金400美元/週延至9月底…等,仍有望延續多方氣勢。但川普彈劾案還有美國昨日將包含小米、商飛等9家中企列入黑名單,仍可能為潛在壓力。雖然紓困案為金價帶來支撐,美國公債殖利率與美元雙雙走強仍壓抑金價表現,現貨黃金終場收漲0.04%,以1,845.53美元/盎司作收。   S&P500 11大板塊跌6漲4,其中能源板塊收漲3.01%表現最佳。資訊科技與通訊服務表現最弱。而受到OPEC+沙特自願減產以提供其餘國家增產空間,令整體產量增長仍維持低速增幅,API、EIA庫存數據亦優於預期的背景下,帶動成分股能源族群的表現,石油精煉商HollyFrontier終場收漲10.97%走勢最強,Occidental Petroleum亦再度走揚8.55%,表現僅次HollyFrontier。而紓困案捷報的消息亦帶動郵輪股表現,Norwegian Cruise Line Holdings收漲7.35%為郵輪股領頭羊,Royal Caribbean、Carnival皆漲逾4%。   日前沙特自願減產與各國疫苗接種數量逐步擴大仍為油市主要支撐,加上庫存數據表現優於市場預期,且經濟復甦有利於精煉石油產品的需求增加,石油三巨頭全數收紅,CHEVRON漲幅2.40%,EXXON MOBIL漲幅3.90%,CONOCOPHILLIPS漲幅1.79%。其中EXXON MOBIL受惠於油價上漲,令市場看好股息收益有望持穩以外,在油價回升、疫後步入復甦的背景下,有利於資本資出與現金流運作JPMorgan將評等由中立升等為增持,Barclays亦升評為增持。尖牙股全數收黑,Facebook跌幅2.38%,Netflix跌幅1.36%,Amazon跌幅1.21%,Apple跌幅1.51%,Alphabet跌幅0.93%。   道瓊成分股漲跌各半,其中INTEL原CEO Bob Swan亦將於2/15卸任,後續由VMWare首席執行官Pat Gelsinger接任該職務的消息,延續多方力道,終場收漲4.04%表現最佳。VISA收跌3.58%,失手半年線回測2020/11/09的多方缺口,後市留意於1/28公佈2021財年第一季度財報。費半成分股漲多跌少,其中台積電由於在法說中提及,今年度資本支出上看280億美元,成為其餘半導體昨日漲幅的幕後功臣,APPLIED MATERIALS大漲7.90%,MKS INSTRUMENTS、ASML分別收漲6.49%、5.95%,僅NVIDIA、AMD、XILINX、MONOLITHIC POWER SYSTEM等4檔收黑。   沙特願意自願減產仍為油市短撐。雖然疫情確診在歐洲肆虐,令道路燃油消耗大幅降低,Bloomberg昨(14)日公佈的數據顯示,在嚴格的封鎖措施下,英國,法國,義大利和西班牙的道路使用量為6月以來的最低水平,但如Goldman Sachs的分析師Damien Courvalin所述,由於天氣寒冷帶動柴油發電需求,有望令全球能源需求增加100萬桶/日。仍令美油、布油終場分別收漲1.61%、0.79%。惟短線需求復甦不易,且中國將可能採取防疫限制,油市高庫存仍為隱憂。於疫情出現可控前,確診人數與醫療資源、疫苗對於變異後的病毒是否有效仍為資金焦點。短線留意美國12月零售銷售月率公佈。   (贊助商連結)   台積電與供應鏈走低,塑化腿軟,萬六曇花一現 今(15)日台積電(2330)受台積電ADR大漲與法說利多強勢跳空開高,帶動加權早盤強闖萬六,但後續台積電(2330)走低終場漲幅收斂至1.52%,連帶令設備股開高走低以外,航運類股再度湧出賣壓,貨櫃航運三雄跌停作收,塑化類股走疲,加權終場收跌90.80點,以15616.39點作收。成交量4331.57億。OTC櫃買指數失守短均後賣壓出籠,終場收跌1.72%。3大類股指數僅電子勉力收紅。29大類股指數跌多漲少,終場僅電子、貿易百貨、半導體3類股收紅。航運類股跌幅最重,其中長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)全數跌停作收。四維航(5608)雖於早盤強攻,漲幅一度擴大至7.29%,但隨航運股賣壓出籠走弱,終場收跌9.31%。 (券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計:-84.47億元 外資:-40.55億元 投信:-7.27億元   台積電資本支出擴大,漢唐有望續強,早盤強漲8.7% 而台積電(2330)昨(14)日法說中除4Q20財報優於預期,亦宣布資本支出提升至250-280億美元,遠優於市場預期的200~220億,受到大摩分析師詹家鴻調升目標價至708元,凱基則將目標價從680元調升到800元,超乎預期的資本支出亦有望帶動供應鏈如帆宣(6169)、漢唐(2404)、家登(3680)、弘塑(3131)、台勝科(3532)等後市表現,且漢唐(2404)2020年度合併營收高達358.37億,年增49.8%創歷史高,2021在台積電(2330)資本支出擴大的背景下有望續強以外,2020/11月底未認列的訂單金額規模達430.55億,預計在今、明2年陸續認列,1~3Q20稅後淨利達31.48億,年增 54.9%,1~3Q20 EPS達16.52元,已賺贏2019全年的14.77元,帶動早盤跳空強漲8.71%,但隨台積電(2330)股價走低,終場漲幅收斂至3.57%。 (資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)   瑞銀看好消費者行為轉型,富邦媒目標價上看千元 個股上欣興(3037)由於ABF載板稼動率維持高檔,12月營收達73.91億,年增2.3%,但4Q20受到匯損與火災影響,4Q20合併營收225.77億,季減2%,與去年同期的225.7億相當。2020年度合併營收878.93億,年增6.5%創新高。受到市場看好1H21訂單需求明確,遊戲機、筆電的需求仍維持強勁,且營收占比達5~8%的汽車板穩定復甦,仍帶動買盤進場,終場收漲3.41%。富邦媒(8454)受到瑞銀看好2017至2020年合併營收由300多億元爆衝至671億,且雖無疫情封城,台灣市場的網購需求仍持續成長,消費者行為轉型令瑞銀樂觀看待,富邦媒(8454)2021年度合併營收上看857億,EPS有望挑戰17.5元,且有望於2022實現營收千億的目標,給予買進評等,目標價上看1,070元,帶動股價續揚,終場收漲3.18%。 《延伸閱讀:富邦媒單季、全年營收雙創歷史高,外資連 11 買》 (資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)   盤面小結 疫情部分,英國昨(14)日英國交通部長Shapps周四宣布,禁止從南美國家和葡萄牙到訪的旅客入境英國。日本未被納入的三重縣與熊本縣考量疫情,昨日自行發布區域級緊急事態宣言。市場焦點持續落於疫苗普及、施打速度、普及前醫療資源能否負荷。整體而言,台積電(2330)基本面表現亮眼,且資本支出有望帶動相關供應鏈表現,市場亦接連看好台達電(2308)、鴻海(2317)、亞德客-KY(1590)、國巨(2327)、日月光投控(3711)等重要權值,加上富邦媒(8454)受瑞銀青睞目標價上看千元,預期輪漲的背景下,加權底部預期有撐,但延續先前觀點,短線乖離已高,且將逢農曆年長假,仍應留意不抱股過年的賣壓,導致出現系統性修正可能,後續可留意臺幣是否出現轉弱跡象,操作上亦延續看法,12 月營收全數公佈,績優股有望續為主流,但已有一段漲幅的標的,仍應留意追價風險。   如果喜歡我的文章 可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》哦 《定存股延伸閱讀》 1. 避開 ROE 選股 5 盲點,找到【公司獲利穩定】的定存股!(內附 13 檔清單) 2. 19 檔 EPS 穩定、低本益比的 10 年配息股 3. 7 檔 近 5 年股利穩定 + 三率逐年攀升的優質定存股,存股族別錯過! 《理財財商》 1. 選對方式,股利報稅可省萬元 2. 沒溝通好 別結婚!踏入婚姻不想後悔,交往時 這觀念請一定要懂

【研究報告】頎邦 (6147) 中高階測試產能嚴重吃緊,漲價風暴即將來襲

頎邦 (6147)中高階測試產能嚴重吃緊,漲價風暴即將來襲 【公司簡介與重點】 全球第9大封測廠商、驅動IC封裝全球第一大: 頎邦是全球第9大封測廠商,驅動IC封裝為全球第一大,全球市占率約50%。主要業務為提供顯示器驅動IC後段封裝及測試代工服務,其中驅動IC封裝包括前段之金凸塊製程與後段之TCP(Tape Carrier Package,捲帶式晶片載體封裝)及COG封裝,及覆晶封裝並包括前段之錫鉛凸塊製作。原本頎邦的金凸塊產能已位居全球第一大,2010年4月合併飛信後,包括Wafer test、COF、COG的產能由第二名躍升為全球第一大。 20Q3產品佔營收比重方面,8寸金凸塊占比19%、12寸金凸塊15%、測試33%、COP/TCP 19%、捲帶9%、COG 5%。主要客戶包括奇景、Renesas、聯詠(3034)、瑞鼎(3592)等。   頎邦產品線與應用範圍 資料來源:頎邦   產業地位相對穩固: IC封裝測試位處半導體產業下游,當IC製造廠完成晶圓後,接著會將加工完成的晶圓,晶切割過後的晶粒黏到PCB上,再把IC的小接腳銲接到PCB上,並用塑膠、陶瓷或金屬封起來,讓IC在運作時不受外界的水氣、灰塵、靜電等影響,從而達成晶片與電子系統的電性連接與散熱效果,即所謂的IC封裝(Package)。 不同產品使用不同封裝方式,因此封裝的種類非常多樣。以頎邦的封裝產品來看,晶圓凸塊(bump)是利用薄膜製程、蒸鍍、電鍍或印刷技術,將銲錫直接置於IC腳墊上。覆晶封裝技術(Flip Chip)是將晶片連接點長凸塊,然後將晶片翻轉過來使凸塊與基板(substrate)直接連結。 至於COG是一種將IC與基板相互連接的先進封裝技術,利用覆晶技術將長有金凸塊的IC晶片,以ACF(異方性導電膜)為中間介面,接合在LCD的ITO端;應用於液晶顯示器上時,由於基板是玻璃,故被稱為COG(Chip on Glass)。這種封裝少掉基材、銅箔等,可符合產品輕薄需求、成本低、易於大批量生產。但不易重工(re-work),且螢幕底部勢必會留出一部份邊框,無法滿足全螢幕等需求是主要缺點。 COF(Chip On Flex或Chip On Film)又稱覆晶薄膜,是將觸控IC等晶片固定於柔性線路板上的晶粒軟膜構裝,並運用軟質附加電路板作封裝晶片載體將晶片與軟性基板電路接合的技術。這種封裝方式能夠使驅動IC彎折在螢幕下方,節省空間,可設計出有較窄螢幕邊框的手機,實現更高屏的佔比,但仍無法達成100%全螢幕。   COG與COF封裝比較 資料來源:頎邦 COG最有可能製造最小間距,達到高腳數的效果,但由於COG細間距的接合困難,加上接著劑也會產生變因,諸多因素讓良率不佳,因此目前在大尺寸封裝仍以COF為主流。 IC經過封裝後,會再進行針測。在檢測頭裝上探針(Probe)後與晶粒上的接點(Pad)接觸,檢驗晶片是否可正常工作,確定晶圓的可靠度與良率,通常封裝前要先測試(Test),將不良的晶片去除,只封裝好的晶片,封裝後還要再測試,以確定封裝過程是否發生問題。對於晶片封裝和測試通常會以緊鄰的先後工序方式綁在一起,但也有少數廠商是僅作封裝或僅作測試的。 IC測試是整個製程最後的守門員,廠商的規模大小及知名度也會影響其的客戶結構,規模較大的IC設計廠都只願意和具有一定規模且知名的IC測試廠合作,且一但合作後就不輕易更變換,合作黏著度高,而頎邦名列全球封測前10大業者,知名度、技術能力均佳,產業地位相對穩固,獲利穩定並連續10年發放現金股利,也吸引機構投資人如知名壽險、他國政府的投資專戶與同業的長期持有。 目前前五大股東分別為臺銀保管愛馬仕投資基金公司所屬全球新興(4.75%)、新制勞工退休基金(3.14%)、中國人壽保險股份有限公司(3.05%)、德商德意志銀行台北分行受託保管卡弗特世界價值基金公司卡弗特新興市場股票基金投資專戶(2.29%)、花旗(台灣)商業銀行受託保管挪威中央銀行投資專戶(2.18%)。   20Q4驅動IC測試報價調漲: 公司2019年營收204.19億元,YoY+9.05%,稅後淨利40.90億元   YoY-9.41%,其中來自業外的損失(收益) -15,584.30萬,稅後EPS 6.17元,預估2020年營收215.86億元,YoY+5.71%,稅後淨利36.30億元, YoY-11.24%,稅後EPS為5.50元。 20Q3營收57.73億元,QoQ+15.11%,YoY+5.95%,毛利率30.31%,毛利率連續2年增加,營業淨利13.73億元,OPM23.78%,其中來自業外的損失(收益)-5,686.10萬,稅後淨利10.15億元,稅後EPS為1.54元。 受惠於LCD及OLED面板驅動IC、整合觸控功能面板驅動IC(TDDI)等封測訂單強勁,加上射頻IC金凸塊需求明顯增溫,南茂、頎邦已於20Q4已調整高階測試價格,漲幅約5-10%,帶動公司20Q4營運維持旺季表現。2020年12月合併營收21.28億元,YoY+14.5%。20Q4合併營收61.6億,QoQ+6.7%、YoY+17.2%。累計2020年全年營收222.75億元(YoY+9.09%)。 整體來看,雖2H20獲利回溫,惟台幣升值及產品組合改變仍將造成2020年毛利率不如預期,預估2020年EPS 5.59元,較2019年減少。 2021年封測產值可望再締新猷: 展望2021年,供應鏈預估IC封測需求動能可望延續,日月光(3711)、力成(6239)、京元電(2449)、頎邦、南茂(8150)等台灣主要OSAT(IC專業委外封測代工)業者已有規劃擴產或調漲報價,且訂單能見度已至21H1,同時,受華為禁令影響的空出產能亦將在21H1填補完畢,DIGITIMES Research預估,台灣OSAT產值可望挑戰200億美元,再締新猷,較2020年增長10%。   測試時間拉長、產能吃緊,面板驅動IC供不應求持續至21Q2: 由於TDDI測試時間是面板驅動IC(DDIC)的2倍之多,而OLED面板驅動IC的測試時間又較TDDI多了2倍。隨TDDI市場滲透率提升、OLED面板遞延需求重新啟動,加上先進測試機台設備交期拉長,華為禁令生效後,中國智慧手機廠積極搶食華為空出的市場,使全球相關測試產能全面吃緊。 就需求端來看,5G智慧型手機搭載OLED面板已成主流,4G手機則加速導入TDDI,相關訂單持續湧入,由於以上產品價格相對較高,且測試時間更長,21H1 IC封測的需求仍然旺盛,然各家廠商新購入的機台尚未完全到位,使得封測廠產能不足狀況仍未紓解。而成本端來看,新台幣升值壓力不仍在,且包括銅、金、環氧樹脂等材料成本持續拉高,讓封測價格有續漲機會,市場預期21H1可望續漲10%,預期公司將受惠漲價效應,毛利可望改善,帶動獲利成長。 預估2021年營收將達231.20億元,YoY+3.8%,稅後EPS 6.36元。 射頻業務為長期成長動能: 5G頻率升高,頻寬增加以及射頻前端模組化成為趨勢,蘋果等一線旗艦機型已使用大量模組化射頻零組件。根據研究機構Yole預估,2018至2025年全球射頻前端的市場規模將由150億美元成長至258億美元,年複合成長率(CAGR)達8%,其中,漲幅最大的部份是射頻前端Tuner零件,市場規模將從 2018年的5億美元增至2025年12億美元,CAGR達13%。 頎邦持續投入非驅動IC的技術研發與生產,包括晶圓級晶片尺寸封裝、射頻元件、功率放大器等,預期射頻業務將成為長期成長動能,且策略結盟華泰(2329)將可提供整體解決方案,結盟效益可望在21H2顯現,加上21Q2-Q3公司新竹湖口工業區的2廠有望啟用,將可擴充非驅動IC相關的晶圓級晶片尺寸封裝(Wafer Level Chip Scale Packaging)產能,在業務量與產能同增下,預期2021年相關業務可望成長20~30%。   封裝技術比較 資料來源:頎邦     評價與結論: 後段中高階測試產能嚴重吃緊,預料供給缺口將延續,預期公司有機會再調漲測試報價,且面板驅動IC供不應求持續至21Q2,21H2策略結盟華泰的效益可望顯現,預估2020、2021年EPS為5.59、6.36元。20Q30每股淨值45.25元,股價淨值比相較於歷史處於高。以2021年EPS估算,2021年本益比(PER)相較於歷史處於均值。 CMoney信用評等(CMoney Credit Rating, CMCR)就各面向評比,若以滿分為5分來看,公司在財務面分數 0.59分,成長面 0.62分,獲利面 0.73分,技術面 0.84分,籌碼面 0.97分,綜合評比為 3.75分,屬於中上水準。 近期資金回到半導體族群,在內外資買盤加持下,近期頎邦股價呈現增溫向上,均線上揚形成多頭排列,在漲價等議題推動下,預計後續將有挑戰2019年高點機會。但就評價面來看,目前評價已屬合理,恐限縮上方表現空間,建議可帶短線拉回2021年PER 11倍以下,獲得支撐後且再擇機介入。   *本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律徒徑。               *本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。    

【研究報告】奇力新(2456) 5G、電動車題材發酵,電感獲利大爆發!

圖/Shutterstock   奇力新(2456) 5G、電動車題材發酵,電感獲利大爆發!   公司簡介 奇力新為國內被動元件大廠國巨(2327)集團子公司,主要製造電感元件(Inductor),而有別於電容、電阻多為標準化產品,電感多為客製化,因此價格波動較小,尤其奇力新因技術領先,主推一體成型電感(Molding Choke)、微型一體成型電感(Mini Molding Choke)等特規,其電感、電阻也多為客製化產品,因此被取代程度較低。 2017年奇力新收購飛磁(Ferroxcube),飛磁專注於高階磁性材料之研發,產品主要用於車用EMI/Power Choke、快速充電等領域,與奇力新有互補和垂直整合效益,並透過飛磁切入歐洲市場。此外,為拓展銷售市場及產品應用,於2018年先後併購美磊、美桀開拓市佔(美磊客戶集中北美、美桀產品多用於主機板、顯示卡、伺服器與車用市場等),目前奇力新之電感元件的市佔率全球第三率(13%),同業有東電化(TDK-EPC)、村田(Murata)、太陽誘電(Taiyo Yuden)等日系大廠。20Q3累積營收比重: 電感66%、電阻23%、磁性材料11%。   因應5G趨勢,近年奇力新持續切入LTCC(低溫共燒陶瓷)技術,然而LTCC技術門檻並不高,台廠多半擁有,目前技術已成熟,成本也隨之降低。因目前5G終端應用需求仍大,LTCC的用量將自4G的3-5顆,倍增3倍至5G的10-15顆,台廠如華新科(2492)、璟德(3152)皆相繼擴產,然擴產速度仍趕不上需求。然而目前奇力新LTCC的月產能約為2億顆,主要客群多為中國網通廠及手機廠商,但LTCC營收占比小於1成,因此LTCC對其營收貢獻仍並不明顯。   被動元件簡介 被動元件主要用在電腦、手機、車用電子、電動車等,可配合主動元件( IC晶片、二極體等)運作,有別於主動元件,被動元件不會產生電力,但會耗用、儲存、釋放電力。隨5G時代來臨,電子產品功能日趨複雜,耗電量也隨之增加,因而需要更多的被動元件來穩定終端裝置的運作。被動元件主要可分為3種: 電容、電感、電阻: 電容: 具有充放電的效果,可用於儲能。其中產值最高的為積層陶瓷電容器(Multilayer Ceramic Capacitor , MLCC),主因MLCC切入的產業較廣,包含汽車、電視、電腦、行動通訊等皆有極高的應用占比。 電感: 可過濾電流雜訊,防止電磁波干擾,穩定電流。目前4G智慧型手機約使用80-110顆電感,而將來5G智慧型手機的平均電感用量預計可達250顆。 電阻: 主要調節電流及電壓的大小。因生產標準化較高,進入門檻低、單價低,因此薄利多銷。   集團內部整併後,專注於電感業務 2020/12/23國巨啟動集團內部的整併,奇力新以28億元現金取得凱美(2375)子公司帛漢100%股權,凱美則以50億元現金取得奇力新子公司旺詮股份,雙方預計2021/1完成交割。 旺詮主力產品為晶片電阻,約佔奇力新營收20%,年營收約40億元,考量奇力新以往電阻佔營收約20%,推測旺詮被切割後,2021年奇力新電阻業務幾乎不多。帛漢主要製造與銷售網通濾波器、變壓器等業務,奇力新將其納入後,將可更有效整合繞線技術的研發並擴大生產規模,電感產品線將更多元,此外也將擴大帛漢在歐美的客群。此次併購為組織重整案,並沒有處分損益可以認列。然而因旺詮年營收約40億元(毛利率25-30%)、帛漢年營收約24億元(毛利率30-40%),整併後預期影響奇力新營收下修近20億元,毛利率預估下修約0.5%(2.4-2.8億元)。但長期而言,整併後研發資源將整合,有利於高毛利率產品的研發,且少了單價較低的電阻產品,整體的產品組合的毛利率將提升。   2020年遠距商機帶動奇力新電感出貨 20Q1因疫情影響出現缺工、斷料問題,然而隨著中國陸續復工,20Q2奇力新各廠區稼動率回升,加上遠距商機興起,帶動筆電等3C產品出貨,奇力新的一體型電感(Molding Choke)的出貨量維持增加,奇力新20Q3營收47.9億元(YoY +15%),EPS 2.11元(YoY +40%),創近8季新高,惟新台幣升值導致匯損,獲利不如Q2,20Q3稅後純益僅5.49億元(QoQ -7.9%)。20Q4因歐美疫情二次爆發,受惠於遠距商機熱度持續,帶動奇力新Molding Choke出貨,稼動率維持高檔,20Q4營運因此仍可相對維持。 預估2020年營收174.4億元 (YoY +10%);毛利率28.2%,年增5個百分點;營益率12.6%,年增4.9個百分點;EPS 7.08元(YoY +50.3%)。   2021年5G、電動車題材發酵,奇力新電感業務將維持成長 5G終端需求倍增下,奇力新積極擴產,其小型Molding Choke主要用於中國手機,月產能已從5億顆擴充至6億顆(+20%);而用於車用市場的大型Molding Choke月產能則從2.8億顆提升至3億顆(+7%),且奇力新的訂單能見度已達21Q1,產能稼動率持續滿載,預期奇力新的Molding Choke出貨量有望隨5G手機滲透率持續提升而維持;磁性材料則維持穩定成長。然21Q1因工作天數較少,預期整體營收將不如20Q4。 預估21Q1營收38.9億元(QoQ -14%, YoY +7.6%);毛利率27%,季減0.8個百分點,年增1.8個百分點;營益率10.2%,季減0.7個百分點,年增1.8個百分點;EPS 1.38元(QoQ -15%, YoY +34%)。   根據調研機構Paumanok預估,2021年的被動元件製造產值達29.3億美元,應用面包含通訊、車用電子、消費電子、醫療航太等,其中通訊佔比近4成,主因5G帶動手機被動元件用量增加,為被動元件成長的主要動能,此外隨著電動車、自駕系統發展,車用電子有望帶來下一波成長。 根據MIC的預估,2021年全球智慧型手機出貨量約13.55億台,5G手機約有5.39億台,滲透率達39.8%,而隨著5G手機的滲透率增加,Molding choke用量將從4G的120-200顆,增加至5G的180-250顆,用量增幅約40-70%。此外歐洲加大對電動車的補助,電動車銷售的增加也將帶動大型Molding Choke的出貨量,目前奇力新目前車用佔比約14%,成長空間仍大,預期可望推動奇力新電感的營收成長。   5G時代雖有望帶來大成長,但考量奇力新切割旺詮納入帛漢之後,2021年將下修營收約20億,因而拖累2021年整體的營收成長,然產品組合優化,獲利仍可維持成長。預估2021年營收185.9億元 (YoY +6.6%);毛利率28.6%,年增0.4個百分點;營益率13.1%,年增0.5個百分點;EPS 7.93元(YoY +12.1%)。   結論 奇力新目前受惠於下游通路商積極拉貨,21Q1可望淡季不淡,而2021年隨5G時代來臨,Molding Choke的用於5G手機的用量將成長40-70%,加以電動車有望因歐洲補助增加而加速普及,奇力新的電感業務可望持續成長。預期奇力新未來的成長動能仍來自電感於5G及電動車的相關應用。此外目前因國巨集團的內部整併,影響奇力新2021年營收下修,且目前整併效益尚未明朗,建議在本益比(PER)14-16倍之間區間操作。           *本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律徒徑。 *本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。  

【研究報告】全球R-PET大廠 遠東新 (1402) 本業獲利復甦,轉投資收益大進補!

全球R-PET大廠 遠東新 (1402) 本業獲利復甦,轉投資收益大進補! 公司簡介: 遠東新1942年在上海市成立,係以紡纖為核心事業,擁有豐厚的土地資產,並多角化的經營事業,2009年更名為「遠東新世紀股份有限公司」,並轉型為綜合控股公司。公司為國內第一、世界第五大的聚酯化纖廠。20Q3各業務佔營收比重為電信36%,化纖34%,紡織14%,石化6%,不動產開發 3%。2020年度內銷比重50.63%,外銷比重49.37%。 集團旗下事業包括化纖、紡織、石化、土地開發、轉投資等四大塊 (1)化纖事業:主要產品如固聚類產品(聚酯粒)及其他特殊規格之紡織品如超細纖維 P.B.T,P.T.T紗及工業用紗等。 (2)紡織事業:自研發、紡紗、織布、染整、布至成衣生產及銷售一貫作業。另外,還開發新素材及兼具流行與功能性之高附加價值產品,如高級織布用紗、高級衣飾布料、高品質成衣及工業用布等。 (3)石化事業:2003年成立亞東石化(股)公司,為集團佈局大陸的第一家石化企業,主要生產PTA(純對苯二甲酸)。 (4)土地開發事業:主要位於北台灣精華地段,土地持有總面積20.3萬瓶(67.2萬平方公尺)。 (5)轉投資事業:從傳統製造業跨足各領域,轉投資公司包括遠傳電信(4904)、東聯化工(1710)、亞洲水泥(1102)等上市公司。 產能狀況與生產能力 (1)石化產能:集團PTA總年產能為158萬噸。 (2)化纖產能:集團化纖產品總年產能分別為聚酯粒257萬噸、PET酯粒213萬噸、聚酯棉39.1萬噸、聚酯絲9.9萬噸、尼龍6,6為2.1萬噸、再生酯粒(R-PET)39萬噸、聚酯膜2萬噸、聚酯膠片13.9萬噸。 (3)紡織品產能:集團紡織產品年產能分別為胚紗37.3萬件、針織布4.3萬噸、工業用布2.2萬噸、工業用絲14.4萬噸、成衣750萬打。 此外,2018年遠東新合併美國M&G廠,使PET產能增加36萬噸,成為全球第三大廠,前二大廠分別為Alpek、Indorama。   20Q4紡織事業訂單回流,電信事業受惠iPhone新機銷售 隨著疫情解封,下游紡織業(如:儒鴻、聚陽等)因急單需求強勁,帶動聚酯纖維需求拉升,再加上油價止跌反彈,使PTA利差虧損較20Q2縮減。PET方面,受惠美國疫情影響,瓶裝飲料與飲用水需求上升,同時,颶風侵襲德州美國石化工業區,造成多個大型煉油廠異常停車,使下游瓶用PET供需吃緊,使利差擴大,使PET利潤成長31%至13億元,帶動20Q3毛利率提升至21.02%,營業淨利32.45億元(OPM6.55%),稅後淨利42.11億元,稅後EPS為0.60元。 進入第四季後,PTA方面,雖然原油價格20Q4較前一季上漲逾20%,但PTA價格受到中國第二大化纖廠新鳳鳴恢復投產,以及東瀛聯合化學新增投產250萬噸的PTA,因此僅上漲9.7%,利差虧損微幅擴大;PET方面,由於瓶用PET進入傳統淡季,利差較上季持平;紡織事業方面,下游客戶訂單回流,帶動針織用布及成衣需求上升,估部門營收季增22.84%;電信部門,受惠IPhone12新機熱銷,高資費用戶費率占比達63%,預期帶動 ARPU(每使用者平均收入)些微上升,電信部門營收估季增12.67%。整體20Q4營收561.18億元(QoQ+13.25%,YoY-6.15%),預估稅後淨利35.28億元,稅後EPS為0.44元。2020全年稅後淨利為140.61億元(YoY-14.44%),稅後EPS為1.78元。 OPEC+減產協議達成,長線油價緩步墊高 OPEC+週二達成減產協議,沙特阿拉伯宣布將在2、3月自願大幅減產100萬噸/日,其他OPEC+成員則保持小幅增產,沙特的減產主要考量疫情捲土重來對全球需求可能的衝擊,以及降低財政赤字的擴大,也避免與俄羅斯打價格戰。於此同時,美國能源署(EIA)公布最新原油庫存數據減少324.8萬桶,連續五周下降,令短線油價得到支撐。 展望原油後市,2021年全球原油消費將增長560萬桶/日,OPEC平均產量僅增加160萬桶/日,美國則減產20萬桶/日,整體需求成長仍大於供給增長,加上目前各國貨幣政策仍處寬鬆,在市場通膨預期下,油價長線有撐,但考量目前油價已達52.91美元/桶為頁岩油損平點(48~53美元/桶),倘若油價持續走高,頁岩油產能開出後,油價將進一步承壓,預期2021年油價將介於56~60美元/桶之間。同時,油價的回穩也有利於遠東新石化產品的報價上揚。 化纖部門(PET)營運回神,R-PET為長期趨勢發展 遠東新化纖部門主要的產品為聚酯粒、固聚酯粒,預期聚酯粒在紡織產業整體的景氣回溫下,聚酯絲、聚酯棉需求將提升;固聚酯粒方面,主要應用於食品級包材,如寶特瓶、冷凍包材等,也可用於工業、醫療等多元領域,將隨著景氣復甦需求回溫。 隨著環保意識抬頭,以及歐美等各國祭出各項環保禁令及課徵塑料稅,歐盟更是宣布2025年前最少使用25%再生料製瓶,美國等各國也持續跟進,品牌大廠Adidas宣示2024年所有產品將使用100%再生料、Nike則已使用75%再生料,且需求持續上升。然遠東新為亞洲第一大、全球第二大再生酯粒(R-PET)廠商,且擁有一貫化生產優勢,目前R-PET產能為46.3萬噸,公司表示預計2025年產能目標更高達100噸(占比總產能25%)。預期在R-PET產能擴充、紡織景氣轉好以及瓶用聚酯的剛性需求下,估計化纖部門營收可望年成長14.30%達818.02億元。 2021年PTA產能仍處過剩,利差虧損難以脫離 近年中國石化廠投產規模不斷擴大,從2007年起平均增速達20%,全球產能增速則達10%,2021年新增產能更是上看1060萬噸,預期PTA利差將持續處於虧損的泥沼,但考量下游成衣訂單逐漸回溫以及油價逐步回穩,預期石化部門(生產PTA)虧損將較2020年收斂78%。同時,遠東新石化部門的營收占比從2019年的11.46%逐年下降,預期2021年將降至8.64%,虧損影響程度將下降。 權益法投資亞洲水泥,2021年獲利大幅提升17.41% 轉投資亞泥為中國第10大水泥製造商,2021年中國政府陸續推動大型基礎建設,水泥需求增漲下,水泥噸利差有望止跌反彈,水泥部門營運將維持高檔;亞泥電力部門,於2020/11收購嘉惠電力剩餘40%股權(達100%持股),且嘉惠第二期500MV將於21Q1商轉,將長期貢獻亞泥的獲利。預期在水泥報價回升及電力事業獲利提升下,亞泥2021全年稅後淨利可達171.7億元(YoY+17.41%),遠東新持股27%,可望獲利46.4億元,貢獻約EPS 0.79元。 權益法投資東聯化學,EG利差虧損將持續 東聯化學為亞東集團轉投資事業,為乙烯下游衍生物EG(乙二醇)專業生產商,台灣加中國年產能85萬噸,東聯化學EG的營收占比7成,主要用於生產下游的聚酯纖維、PET瓶及抗凍劑。20H1因新冠肺炎影響,下游聚酯需求大幅縮減,使華東EG庫存飆升至140萬噸,產能供過於求,導致EG行情不佳,不過20Q3後,在EG業者減產下,使庫存去化得宜,EG報價略微上揚,但上游乙烯漲幅仍大於EG,EG利差仍處虧損。展望2021年,全球EG將新增投放550萬噸,產能增幅高達31%,預期EG利差虧損仍難以脫離。預估東聯化學2021年稅後淨損為1.2億元,遠東新持股31%,將認列3720萬元的虧損,影響稅後EPS -0.01元。 4G升級5G速度降,子公司遠傳電信估衰退 遠傳為國內三大行動通訊業者之一,20Q3行動用戶數達705.8萬戶,於國內通訊業務營收市占率為24%,長年獲利穩定。展望後市,遠傳和亞太電將於3.5GHz的5G頻段進行共頻共網合作,主要是為了降低5G網路資本支出以及未來相關費用,固亞太電需支付94.7億元頻譜費用給遠傳。此外,2021/05遠傳將以50億元參與亞太電11.58%私募新股,但亞太電長年處於虧損,後續能否獲利仍須追蹤遠傳的財務公告。由於5G對設備耗能性以及5G的殺手級應用未出現,滲透率提升速度較3G升級4G緩慢,預期ARPU(每使用者平均收入)恐下滑,再加上建置5G的攤銷費用,因此預估遠傳電2021年稅後淨利略衰退6.62%至76.21億元,遠東新持有38%股權,預期獲利28.96億元,貢獻稅後EPS 0.49元。 遠東新2021全年稅後淨利成長30.01% 展望遠東新2021年,預期在紡織產業的正向循環下,石化部門(PTA)虧損收斂,加上R-PET產能持續擴張,估計遠東新2021年營收可望回升至2018年獲利水準達2367.73億元(YoY+14.47%),因利差微幅改善毛利率提升至19.72%,營業利益157.95億元(OPM 6.67%),受惠整體經濟環境改善,轉投資獲利較2020年提升,帶動稅後淨利成長30.01%至182.82億元,稅後EPS為2.33元。 結論: 遠東新股本為535.29億元,每股淨值37.53元,位於近3年股價淨值比歷史區間中緣。從財務結構來看,20Q3的現金及約當現金為443.12億元,來自營運現金流量為+305.84億元,自由現金流為-261.05億元,顯示公司雖然營運穩定,但在擴張上相對積極,後續仍須注意公司的資金運用情況。負債方面,20Q3負債比率為上升至56.34%,主要來自2019/11以及2020/03發行之無擔保公司債,主要用於償還短期借款及1年內到期之長期負債,以強化財務結構,雖負債比率提升,但可以觀察到利息保障倍率長年維持在5倍以上,顯示短期償債能力無虞。 獲利方面,以遠東新2021年的獲利因素分為3點,1)紡織產業正循環以及原油長線展望佳,PTA虧損將較2020年收斂,2)環保意識抬頭下,R-PET將成為主流,3)轉投資亞洲水泥獲利成長17.41%,貢獻稅後EPS達0.79元。 殖利率方面,若以2020年獲利EPS預估其股利為1.23元(股利發放率69%),殖利率達4.27%,屬於高殖利率個股,且已連續配發30年,屬於穩定配息之公司。因此以遠東新2021年的預估淨值為41.80元,考量其獲利成長性及殖利率因素,給予0.75倍股價淨值比。操作建議上,因遠東新屬大型控股公司,股性較為牛皮,建議待股價拉回至半年線時逢低布局。 *本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律徒徑。 *本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。

1/15午盤獵報:台積難敵賣壓湧現,航運股殺聲隆隆,3檔「指標航商」同步失守月線支撐

 (圖片來源:籌碼K線研究小組製圖)   午盤快訊更新 : 加權指數今日開高走低, 一度觸及萬六大關後,賣壓出籠漲幅一度收斂至0.37%, 所幸11點過後,有買盤回籠, 11點12分,漲157.48點,漲幅1%,報15873點,成交量2630億元, OTC櫃買指數同樣開高走低,9點半後更由紅翻黑, 三大指數表現,電子漲1.93%,金融跌0.54%,傳產重挫1.22%,   觀察早盤表現,指數大幅拉高後大幅回落, 可能肇因於台積電(2330)所帶動的漲幅不如預期, 隨後當沖以及獲利了解的賣壓同步出籠, 從台積電的成交價與成交量或可見端倪, 625元開出後,9點3分隨即跌至611元,觸及今日最低價, 而外資在昨日法說會後齊力喊高目標價, 但除了第一盤成交量127736張, 午前台積電的交投並不熱絡, 11點22分,台積電(2330)報617元,漲25元,漲幅4.22%, 成交量56690張,貢獻大盤達202.39點,   除了台積電以外,盤面表現強勢的權值股還有工具機大廠亞德客-KY(1590), 帶動電機機械指數上漲1.13%,成為今日少數逆勢上漲的類股, 近午股價來到1175元,上漲75元,漲幅6.82%, 再度改寫歷史新高,帶動亞德客的市值來到1937億元,   整體來看,今日盤面由台積電獨挑大樑, 但其他類股,尤其傳產股被倒貨的跡象明顯, 尤其航運類股今日再成賣壓重災區, 上市航運指數大跌6%,跌破月線支撐,成交量207.02億元, 三大指標航商中就有兩家觸及跌停,且全面失守月線支撐 陽明(2609)再度跌停,股價來到23.35元, 長榮(2603)在跌停上下震盪,股價來到34.4元,成交量來到44.4萬張, 萬海(2615)跌幅也在9%附近徘徊,股價來到43.75元,成交量40653張,   而先前漲多的造紙類股今日指數下探月線支撐, 永豐餘(1907)領跌,報25.4元,跌幅5.22%, 電器電纜指數同樣也回測月線支撐, 其中華新(1605)跌3%,股價報17.5元, 大亞(1609)跌3.22%,報18.05元。     午盤即時訊息 淨值再見2字頭 富邦VIX連2天跳水 3天重挫近27% 富邦VIX(00677U)ETF淨值於日見跌到3元以下, 再見到2字頭,最低來到2.8元, 由於淨值若跌到2元以下,依契約規定將下市, 再加上富邦VIX股價溢價高達3~4成,連日來股價呈現懸崖式跳水,   不只800元!2大外資再喊台積電驚天價 台積電(2330)法說驚喜連連,內外資正在台積電目標價上, 互別苗頭,更驚人的是,目標價共識新區間正向「8」字頭集結: 匯豐證券上調推測合理股價到845元,里昂證券升至825元, 凱基投顧升至800元。   偉詮電盤中攻漲停 衝上歷史新高價 IC設計廠商偉詮電(2436)去年業績, 受惠於USB電力傳輸(USB PD)晶片出貨暢旺,站上歷史高峰。 該公司今(15)日盤中股價攻上漲停價54.1元,再創歷史新高價。   《商情》運價回落 BDI指數下跌3.5% 受到海岬型船與巴拿馬型船運價減少逾1000美元的影響, 使得波羅的海乾散貨BDI指數,結束了連續8個交易日上漲的態勢。   台達電、國巨目標價 大摩上修至350元、680元 摩根士丹利最新報告指出, 全球電動車發展加速及PC品牌看好出貨, 為電動車、PC供應鏈評價提供上修潛力, 進一步拉高電動車指標台達電(2308)和被動元件大廠國巨(2327), 目標價至350元、680元,樂觀情境目標價更挑戰428元、1060元。

1/15早盤獵報:開高直奔萬六,台積電資本支出暴增,3檔「設備概念股」勁揚半根漲停

(圖片來源:籌碼K線研究小組製圖)   今日(1/15)台股觀盤要點 : 加權指數今日跳空大漲300點開出,直奔萬六大關, 但創高後獲利了解的賣壓出籠, 指數一路下滑,9點8分,漲幅收歛至1.14%,漲180點, 加權指數來到15886.71點,成交量641.9億元, OTC櫃買指數漲幅0.53%, 三大指數表現,電子強漲2.03%,金融跌0.29%,傳產跌0.5%,   集中市場領漲類股落在半導體與電腦週邊, 分別上漲3.45%與0.8%, OTC半導體也有1.15%的漲幅,   上市半導體主要由權王台積電(2330)所帶動 昨(14)日盤後,晶圓代工龍頭台積電召開法說會, 會中公布去年第四季財報,單季EPS 5.51元再創新高, 全年獲利同樣創高來到19.97元, 展望第一季,台積電表示不僅可旺淡季不淡, 更將持續成長,有望續創新猷, 而昨日法說會上最大的彩蛋, 莫過於大幅調升今年的資本支出達到250-280億美元之間, 台積電ADR昨晚一度大漲12.92%,終場收在126.45美元,漲6.06%, 券商在法說會後普遍上調台積電目標價, 目前最高者為外資匯豐的845元, 台積電今早以625元開出,再創歷史天價。   而受惠於台積電大幅調高資本支出, 帶動設備相關台積電概念股早盤走勢強勁, 其中3檔漲幅逾半根漲停, 家登(3680)上漲15元,漲幅5.12%,報298元, 京鼎(3413)漲15.5元,漲幅6.7%,報247元, 漢唐(2404)漲13元,漲幅5.8%,報237元, 帆宣(6196)漲5元,漲幅4.24%,報123元,   而上市電腦週邊今日領頭羊續為代工大廠和碩(4938), 延續打進特斯拉充電樁的利多, 和碩早盤續揚半根漲停,股價來到82.9元,續創波段新高。

老簡01/15投資日報:英特爾是否下單台積電?股價值不值600元?我的看法是....

圖片來源/shutterstock   📲立即下載內部大戶APP  👉https://laochien.page.link/qd3L   1,昨晚美股道瓊下跌0.22,納指下跌0.12%,台積點adr上漲6.06%,英特爾上漲4.04%.英特爾換CEO後連續上漲走勢強勁,台積電一度上漲超過12%,下半夜拉回到6%,上半夜的上漲代表市場對台積電財報的激賞,下半夜的回落代表市場對英特爾是否下單台積電有疑慮,我對相關事件的思考是這樣的: 一、台積電代表的晶圓代工模式,英特爾是IDM模式,兩者並不存在直接的競爭關係,但台積電的客戶AMD就跟英特爾是直接競爭關係,如果英特爾選擇了堅持IDM模式,那麼短期間市佔率節節敗退的情況難以避免,如果選擇單獨跟三星合作就會變成英特爾跟三星一起對抗台積電跟AMD的狀況,鹿死誰手尚不可知? 就算是英特爾跟三星贏了這一回合,對台積電影響也不會太大,但如果英特爾繼續輸就是滅頂之災,如果英特爾選擇了跟台積電合作,那麼AMD就沒有任何的競爭優勢了,英特爾新的CEO如果聰明應該會選擇跟一個強者合作,不會去冒險. 二、台積電不會因為失去一個客戶就停止成長的腳步,當然如果獲的英特爾的代工訂單,會讓短期的成長更加迅猛,剛公布的財報堪稱台積電有史以來最亮麗的財報,這裡面沒有一點英特爾的成分,對於台積電而言英特爾只是一個單一客戶,其地位還不如蘋果,去年台積電不能幫華為的海思代工訂單,很多外資分析師都認為台積電高端製程會有缺口,但事實證明不但沒有缺口某些客戶還搶不到產能. 三、據瞭解高通自從轉向三星投S888以後跟台積電的合作呈現下滑的狀態,只保留了一些4G手機晶片還有其他成熟製程的訂單,三奈米製程都沒有來跟台積電做前期的溝通,顯然高通已經押寶三星,在手機晶片這個領域變成高通加三星對抗聯發科加台積電的狀態,如果你看好台積電,你也應該看好聯發科,我是同時押寶台積電跟聯發科,我甚至認為聯發科在未來幾年成長幅度會超過台積電,台積電已經是世界第一晶圓代工業者,聯發科在成為世界第一的IC設計公司的路上. 如果聯發科單打獨鬥我不會這麼看好,但聯發科的CEO蔡力行曾經是台積電的CEO,高通加不到產能,聯發科可以,高通會押寶三星可能也是感覺台積電偏愛聯發科心生不滿. 很多人認為台積電不值600元,但台積電adr溢價現在是18.78%,美股投資人認為台積電值703元,我用本益比來算台積電值多少錢: 1,台積電2020年EPS 接近20元,台積電做為世界第一的行業領導者在利率小於1%的狀況下給30倍的本益比是最保守的估計,也就是600元是台積電的底價. 2,台積電2020年的EPS成長率是50%,我們保守估計2021年EPS成長30%,也就是2021年eps是26元,本益比30倍估計,台積電值780.3,如果你認為台積電每年30%的EPS成長是可以持續5年以上那麼台積電的合理本益比應該是30/1-0.3也就是台積電的合理本益比應該是42倍,用去年跟今年的EPS估算合理股價應該是840跟1092元.其實不管怎麼估算,我的台積電都不會有一點想賣的念頭. 我每天早上6點起來寫文章就是想跟大家溝通的理念,喜歡我的文章,請給我點讚鼓勵,甘溫.

【CMoney金錢報】京鼎錢景俏 2021年營收衝百億

【CMoney金錢報】京鼎錢景俏 2021年營收衝百億 摘要與看法 半導體設備及備品廠京鼎(3413)2020年受惠於美系設備大廠擴大釋出製程腔體及模組代工訂單,加上半導體設備備品出貨暢旺,全年營收99.42億元創下歷史新高。隨著晶圓代工廠及記憶體廠2021年拉高資本支出擴建新生產線,京鼎在手設備代工及備品出貨訂單能見度已看到下半年。(資料來源:工商時報) 京鼎竹南廠一期擴產完成後近年效益顯現,公司再進行二期擴產計畫,2020年受惠美系大客戶設備模組拉貨力道強勁,累計全年合併營收99.42億元,較2019年成長36.1%並創下年度營收歷史新高。由於設備及備品強勁需求,新增訂單持續湧入,公司產能利用率達滿載運作,2021年營運有望持續成長,市場預估2020、2021年EPS 15.29、17.74元,近期市場目標價188-245元。

【CMoney金錢報】泛鴻海集團(2317)全面搶攻電動車商機!

  【筆者觀點】: 鴻海集團(2317)積極搶攻電動車領域,帶動泛鴻海集團昨日股價紛紛強勢上漲,其中孫公司瑞祺電通(6416)因有佈局電動車相關廠商的網安產品,也同步受惠!市場有望再上修對於整體集團的評價水準!   《其他電子》鴻海集團(2317) MIH 聯盟加入鄭顯聰、魏國章掌握硬軟體佈局! ▌根據經濟日報報導,鴻海集團(2317)主導的 MIH 聯盟 2021.01.14 宣布,硬體部門兼平台規格定義將由前中國飛雅(Fiat China)董事長以及蔚來汽車(NIO)聯合創辦人鄭顯聰主導,軟體平台則由鴻海技術長(CTO)魏國章操刀,兩位業界資深夥伴的加入,將為 MIH 聯盟注入豐富的車輛及科技產業經驗。   ▌鴻海集團(2317)近期積極佈局電動車領域,除了與裕隆(2201)的合資公司鴻華先進推出的 MIH 電動車開放共用平台之外,最近還與拜騰汽車及浙江吉利控股簽署相關合作案,顯示其搶攻電動車領域之決心。   ▌維持展望 2021 年:1)iPhone 12 拉貨動能將延續至 21Q1 且新款 iPhone 上市時程回歸正常,並預期 iPhone 全年出貨量達 2.2 億支,年增 12.8%、2)雲端服務供應商(CSP)全年預估將接近雙位數成長、3)電腦終端產品因基期較高將回歸正常至小幅衰退、4)元件及其他產品將因 CMM 模式擴張市佔率而有高雙位數成長、5)MIH 聯盟首款「EV Kit」工具平台預計 4 月底開始對外交貨貢獻營收   ▌市場維持 2021 年預估 EPS 為 9.9 元(YoY+25.5%),2021.01.14 股價為 116 元,以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 12 倍,位於近 5 年 PE 區間 8~15 倍均值附近,考量目前電動車題材火熱,雖然實質營運貢獻仍小,但 MIH 聯盟加入鄭顯聰及魏國章的領導有助於提升集團評價。   ▌備註:鄭顯聰在汽車產業領域有 40 年經驗,被視為汽車界先鋒,也是少數跨界傳統汽車領域和新能源車的產業先驅。而魏國章過去是賈伯斯所創辦的 NeXT Computer 中,唯一華人核心軟體成員,在 Apple 收購 NeXT 後,隨著賈伯斯團隊進入 Apple,開發出 iOS 和 Mac OS X。   《網通》瑞祺電通(6416)受惠於新訂單貢獻,Q2 起營運將進入加速度成長! ▌鴻海(2317)旗下的孫公司網安設備廠瑞祺電通(6416)股價於 2021.01.14 奔上漲停板,回顧公司 2020 年 12 月營收 5.56 億元(YoY-3.46%,MoM+28.97%),累計 20Q4 營收 13.70 億元(YoY-4.48%,QoQ-0.45%),累計 2020 全年營收 54.66 億元(YoY+23.33%),營收月增幅度顯著成長,主因受惠於子公司澔楷無線 Gateway 訂單系統問題已解決,整體營收表現符合市場預期。   ▌市場維持展望 2021 年:1)OT (營運科技)產品持續佈局,應用於汽車、半導體產業及物聯網等,新訂單預計從 Q2 起陸續貢獻,全年 OT 貢獻營收比重將由 5%~6% 提升至 10%~15%、2)NAS(工業網路附加儲存)及 SD-WAN(軟體定義廣域網)相關產品持續穩定成長、3)進入 CT(高階通訊技術)領域,將應用於電信產業及網路營運商的邊緣運算設施,2021 下半年將開始出貨、4)毛利率 50% 以上的整合軟體解決方案產品線,營收比重將由低於 2% 提升至 6%。   ▌市場維持預估 2021 年 EPS 為 7.16 元(YoY+26.5%),2021.01.14 股價為 130 元,以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 18 倍,位於 2018 年上市以來 PE 區間 14~33 倍中下緣。   #免責聲明 #本文純屬分享公司營運筆記 #不具任何投資買賣建議 #交易請自行判斷且自負盈虧哦

【CMoney金錢報】CIS元件漲 原相晶相光業績衝

【CMoney金錢報】CIS元件漲 原相晶相光業績衝 摘要與看法 市調公司Omdia最新報告指出,由於市場上CMOS影像感測器(CIS元件)面臨嚴重缺貨,三星將500萬、800萬等中低階畫素報價調漲40%。法人指出,主要鎖定中低階畫素CMOS影像感測器市場原相(3227)、晶相光(3530)等IC設計廠將有望受惠這波漲價潮,推動2021年業績向上成長。(資料來源:工商時報) 原相在安防、穿戴裝置、TWS 及新產品2021 年維持高成長,滑鼠與遊戲機持盈保泰,市場預估2021 年EPS 13.76 元,近期市場目標價225-240元。晶相光在手機、安防、車用各項應用增加,切入中高階產品線以及CIS缺貨價漲,有助獲利成長,預估2020、2021年EPS 2.57、3.05元。

【CMoney金錢報】歷時三年 南僑A股上市案過關

南僑(1702)昨(14)日代子公司南僑食品集團(上海)公司公告,在中國大陸A股上市申請案歷時近三年,獲得審議通過,這是繼2016年12月上海元祖在A股掛牌後,台灣第二家獲准在A股上市台資食品廠。 南僑(1702)烘焙油脂事業佔60%,其中中國佔整體油脂貢獻營收85%,2020年下半年因中國快速恢復,全年維持與2019年相當的水準,展望2021年,預期南僑的營運有望隨中國經濟成長,預估2021年EPS 3.9元,本益比為11.6倍,位於歷史區間10-16倍的中下緣,考量近期棕櫚油持續上漲,可能侵蝕油脂獲利,營運不確定性變高,投資建議為區間操作。  

【CMoney金錢報】燁輝(2023)積極布局太陽能,出貨量有望成長2倍

鍍鋅鋼大廠,股票代號2023的燁輝公布12月營收53.21億,年增4.73%,2020第四季營收162.62億,年增約18%。 營收上升主要受惠於台商回流建廠再加上中國下游需求復甦,而市場預估鋼市榮景將持續至第二季,本業展望樂觀,公司近年也積極布局太陽能支架事業,推出高耐腐蝕相關的鍍鋅烤漆鋼材,預估2021年出貨量可望超過10萬噸,較去年的3.5萬噸成長2倍。 燁輝股價淨值比0.94倍,位於近五年歷史區間0.47~1倍上緣,投資建議為逢低買進。

【CMoney金錢報】兩國角力犧牲品? 73艘澳煤炭船清關等半年 下場曝光

根據工商時報報導,中澳關係持續緊張,大陸全面喊卡進口澳洲煤炭,因此,大批未能趕及清關的煤炭船,被迫滯留在大陸沿海。澳媒指出,北京當局已向73艘船澳洲煤炭的貨主明確表示,不能在大陸卸貨,而北京的決定,也加劇了近1,500名水手的人道主義危機,因為大部分人自去年6月起已被困在海上,且一直被禁止上岸至今。 昨天BDI指數上漲0.38%,近一周累積上漲25%,目前煤炭依然受中澳衝突影響部分運輸量,但鐵礦砂終端需求仍維持強勁,巴西港口營運商向大陸喊話,巴西至少有3個礦山,鐵礦石總產量將近100億噸,但均處於閒置狀態,似乎意味著巴西已做好準備,接替澳洲丟掉的大陸鐵礦石市場份額。散裝業維持溫和復甦,大型船裝載鐵礦砂的標的可留意新興(2605)、裕民(2606),然仍須注意大型船的運價波動較大,新興、裕民因現貨比重較高而與指數連動,相對的股價波動也相較大,加上近一月以來股價漲幅約15-20%,上檔壓力較大,建議逢低買進。  

【CMoney金錢報】國產(2504)訂單滿載,12月營收大增22.69%

國內最大預拌混凝土公司,股票代號2504的國產公布12月營收20.81億,年增22.69%,2020累積營收188.78億,年增0.5%。 營收大幅成長主因是受惠台商回流建廠,多家科技大廠指名使用,包括台積電、華邦電、台達電和華碩等等,而由於科技廠辦重視建物品質,例如有耐酸等要求,因此毛利較競爭激烈的公共工程高,再加上產品利差擴大,因此毛利率從2019年的6.79%上升至20Q3的18.2%。 展望2021年,持續受惠台商回流建廠、政府前瞻基礎建設和房市正向發展,目前國產的在手訂單已經達到750萬噸,超過年產能的650萬噸,訂單能見度至2022第一季,而旗下「南港企業總部暨周邊開發」的都市更新事業計畫已正式獲得北市府核定,預估於2021/3申請完成建造執照、下半年開始動工,興建完成後,國產持有商辦樓地板面積4.4萬坪和670個停車位,預估潛在商機達195億元。 國產股價淨值比1.43倍,位於近五年歷史區間0.48~1.74倍中上緣,投資建議為逢低買進。