美國總統當選人川普雖然還未正式上任，但市場現在對於可能推出的擴大內需、基礎建設和減稅為主軸的新政策已充滿期待。經濟學家預測，在川普的「美國優先」政策刺激下，美國經濟可望走出2008年金融海嘯後的停滯期，加速成長到4%的高水平。過去10年，美國國內生產毛額（GDP）年增率平均低於2%，而國際貨幣基金（IMF）預估，美國今、明年的GDP分別為1.6%和2.2%。
柏瑞投信表示，在市場預期美國經濟動能有望進一步轉強的帶動下，美國股市於選後不但出現明顯反彈，更創下歷史新高，反觀與美國股市連動性相對較高的高收益債市，近期走勢卻顯得較為平靜，不過考量到美國經濟基本面持續轉強，加上美債殖利率在經歷近期強升後可能已達相對高點，現階段美國高收益債市仍然還有續漲的條件與空間。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示，川普所提出的減稅和放寬監管的競選政策，對於美國的營建、金融、能源和醫療等產業有利，消費性產業也會因為就業機會增加以及可支配所得提高而受惠，至於貿易保護政策雖然對於新興國家和美國跨國企業會帶來壓力，但多數美國高收益債的發債企業營收都來自於美國，因此受到的影響預料並不大。
另一方面，美國經濟越來越強也可為高收益債市提供支撐。根據Markit近期公布美國11月製造業採購經理人指數（PMI）為53.9，不但優於市場預期，亦高於10月的53.4，創下自2015年10月以來的新高，顯示美國製造業景氣持續擴張。外資券商摩根士丹利預估，川普當選後所推動的財政政策，亦將有助於美國經濟穩定復甦，預估2017年和2018年的美國GDP成長率可同步新增0.3個百分點。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示，在2017年1月川普就職前，美國將進入政策空窗期，需要等主要官員任命後，較能透悉未來的政策走向，短期內市場仍有不確定性，加上適逢年底歐美假期，交投略微清淡，現階段操作策略以美國高收益公司債為主，並調降疑慮較多的新興國家部位到低於目標指數，以期降低受到市況波動影響的程度。
柏瑞投信表示，短線上美國公債已有超跌跡象，但美國高收益債利差並無大幅彈升，顯示美高收債市的基本面無虞，未來還有續漲空間可期，對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人，可考慮採用定期定額的方式，把高收益債納入投資組合，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、人民幣、南非幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來高收益債市仍有波動風險。
表1、柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)績效表
| 基金績效 |
3個月 |
6個月 |
年初
迄今 |
近1年 |
近2年 |
近3年 |
自成立日
以來 |
| 不配息A類型 (%) |
2.25 |
5.64 |
10.66 |
4.16 |
1.18 |
6.14 |
29.85 |
| 同類型平均 (%) |
1.72 |
4.27 |
8.61 |
3.71 |
-0.22 |
3.20 |
NA |
| 排名/總檔數 |
2/13 |
2/13 |
3/13 |
7/12 |
5/10 |
2/9 |
NA |
柏瑞投資
柏瑞投信獨立經營管理，101年金管投信新字013號。
柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團，擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2016年6月30日，旗下管理資產超過807億美元。相關資訊，請詳柏瑞投資理財網站，
www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話：02-25167883，10436台北市民權東路2段144號10樓。
聲明
- 柏瑞投資由旗下多家國際公司組成，並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。
- 意見：本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
- 風險預告：所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，若投資為受匯兌影響者，相較於其他投資組合，匯率的變動將會影響其價值，結果必然影響到投資組合價值的漲跌，若為波動性較高的投資組合，當投資價值突然大幅滑落時，則變現或贖回所發生的虧損有可能很高（包括損失所有投資）。投資人下投資決策前，應自行了解判斷績效及風險等相關事項。
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本基金經金管會核准或同意生效，惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時，其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效，因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當人民幣計價之幣別相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損，基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。股票型基金之配息在政策上主要是運用所投資之個股，在該公司有盈餘分配的情況下，所發放之現金股利，且該收入不一定具有定期給付之特性。該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作，此配息結果可能涉及本金。（TM105274）
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柏瑞投信:「美國優先」題材加持，高收益債市還有續漲空間
基金
撰文：柏瑞投信
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美國總統當選人川普雖然還未正式上任，但市場現在對於可能推出的擴大內需、基礎建設和減稅為主軸的新政策已充滿期待。經濟學家預測，在川普的「美國優先」政策刺激下，美國經濟可望走出2008年金融海嘯後的停滯期，加速成長到4%的高水平。過去10年，美國國內生產毛額（GDP）年增率平均低於2%，而國際貨幣基金（IMF）預估，美國今、明年的GDP分別為1.6%和2.2%。
柏瑞投信表示，在市場預期美國經濟動能有望進一步轉強的帶動下，美國股市於選後不但出現明顯反彈，更創下歷史新高，反觀與美國股市連動性相對較高的高收益債市，近期走勢卻顯得較為平靜，不過考量到美國經濟基本面持續轉強，加上美債殖利率在經歷近期強升後可能已達相對高點，現階段美國高收益債市仍然還有續漲的條件與空間。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示，川普所提出的減稅和放寬監管的競選政策，對於美國的營建、金融、能源和醫療等產業有利，消費性產業也會因為就業機會增加以及可支配所得提高而受惠，至於貿易保護政策雖然對於新興國家和美國跨國企業會帶來壓力，但多數美國高收益債的發債企業營收都來自於美國，因此受到的影響預料並不大。
另一方面，美國經濟越來越強也可為高收益債市提供支撐。根據Markit近期公布美國11月製造業採購經理人指數（PMI）為53.9，不但優於市場預期，亦高於10月的53.4，創下自2015年10月以來的新高，顯示美國製造業景氣持續擴張。外資券商摩根士丹利預估，川普當選後所推動的財政政策，亦將有助於美國經濟穩定復甦，預估2017年和2018年的美國GDP成長率可同步新增0.3個百分點。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李育昇表示，在2017年1月川普就職前，美國將進入政策空窗期，需要等主要官員任命後，較能透悉未來的政策走向，短期內市場仍有不確定性，加上適逢年底歐美假期，交投略微清淡，現階段操作策略以美國高收益公司債為主，並調降疑慮較多的新興國家部位到低於目標指數，以期降低受到市況波動影響的程度。
柏瑞投信表示，短線上美國公債已有超跌跡象，但美國高收益債利差並無大幅彈升，顯示美高收債市的基本面無虞，未來還有續漲空間可期，對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人，可考慮採用定期定額的方式，把高收益債納入投資組合，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、人民幣、南非幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來高收益債市仍有波動風險。
表1、柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)績效表
| 基金績效 |
3個月 |
6個月 |
年初
迄今 |
近1年 |
近2年 |
近3年 |
自成立日
以來 |
| 不配息A類型 (%) |
2.25 |
5.64 |
10.66 |
4.16 |
1.18 |
6.14 |
29.85 |
| 同類型平均 (%) |
1.72 |
4.27 |
8.61 |
3.71 |
-0.22 |
3.20 |
NA |
| 排名/總檔數 |
2/13 |
2/13 |
3/13 |
7/12 |
5/10 |
2/9 |
NA |
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- 意見：本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
- 風險預告：所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，若投資為受匯兌影響者，相較於其他投資組合，匯率的變動將會影響其價值，結果必然影響到投資組合價值的漲跌，若為波動性較高的投資組合，當投資價值突然大幅滑落時，則變現或贖回所發生的虧損有可能很高（包括損失所有投資）。投資人下投資決策前，應自行了解判斷績效及風險等相關事項。
- 參閲者：本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件(不論全部或部份)的任何非法分發予任何第三者負責。
除另有標明外，資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠，但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。
本基金經金管會核准或同意生效，惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時，其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效，因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當人民幣計價之幣別相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損，基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。股票型基金之配息在政策上主要是運用所投資之個股，在該公司有盈餘分配的情況下，所發放之現金股利，且該收入不一定具有定期給付之特性。該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作，此配息結果可能涉及本金。（TM105274）
