受到廢鈔改革的影響,印度11月綜合採購經理人指數(PMI)下滑到49.1,部分研究機構也調降印度第4季國內生產毛額(GDP)的增速預估。不過,高盛和德銀等外資券商預期,廢鈔效應最快於2017年第1季到第2季間落底,之後印度經濟可望展開反彈。由於印度股市近期拉回整理,根據彭博統計,截至今年11月底,MSCI印度指數的股價淨值比(PB)下修到2.81,低於10年均值的3.12,投資價值已然浮現。

柏瑞投信表示,廢鈔令是屬於短空長多的政策,並不會導致印度經濟脫離成長正軌,明年在經濟回彈和資金加速自由化後,將激勵印度企業活動的動能、改善營運的基本面,反而有助於股市的中長期發展。此外,儘管景氣目前些微降溫,但從印度央行12月的決策會議並沒有降息可以看出,印度政府對經濟的展望並不如外界想像悲觀。

柏瑞投資印度股票投資團隊主管胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)表示,印度的經濟體質持續脫胎換骨,總體經濟仍維持在強健的水平,近年來出口仍逐步上揚,長期經常帳赤字的問題也逐漸淡化,外匯存底亦續創新高,而印度政府積極透過公共資金推動投資項目,預料將持續吸引私人資金進駐,2012年印度遭分類為「脆弱五國」的情形已不復見。

此外,隨著營運環境好轉,印度企業的營運難易度排名也持續回升,企業的獲利領先指標正處於U型復甦的態勢,而印度的實質存款利率自2014年1月以來維持於零以上,有利於金融機構未來將資金引入市場,再搭配降低黃金持有率的政策可望為市場挹注更多流動性,加上印度股市的本益比已從18倍下降到15倍的合理區間,印度股市的後市並不看淡。

柏瑞投資印度股票投資團隊主管胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)認為,雖然印度央行此次央行會議略微下修2016年財會年度(至2017年3月為止)的GDP預估值,從7.6%降至7.1%,但相對於2016年全球僅約3%的成長率,仍屬於高水平的成長動能。此外,印度明年第1季的通膨率預計仍將維持在5%左右的目標區間,印度央行未來仍保有降息刺激經濟的貨幣政策空間。

柏瑞投信表示,印度股市的長多格局並沒有改變,如果看好未來的彈升契機,可以趁近期拉回整理時,透過定期定額的方式進場布局,但短期來看,仍要持續觀察美國聯準會(Fed)的利率動向、商品價格的走勢和其他新興市場的景氣變化,以及明年初印度地方選舉的情形,並留意印度股市仍有波動的風險。
 
圖1、MSCI印度指數股價淨值比


資料來源: Bloomberg,美元計價,統計時間2006/11/30~2016/11/30。圖文僅供參考,過去的績效不代表未來的績效,本公司未藉此作任何徵求或推薦
 
 
 
柏瑞投資
柏瑞投信獨立經營管理,101年金管投信新字013號。
柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團,擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2016年6月30日,旗下管理資產超過807億美元。相關資訊,請詳柏瑞投資理財網站,www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話:02-25167883,10436台北市民權東路2段144號10樓。
聲明
 
除另有標明外,資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠,但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。
本基金經金管會核准或同意生效,惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書,歡迎索取,或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時,其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效,因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意,避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低,然而當人民幣計價之幣別相對於基金及/或基金資產計值幣別下跌時,投資人將無法從中獲益。在此情況下,投資人可能承受相關金融工具操作之收益/虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人,適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券,此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損,基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。股票型基金之配息在政策上主要是運用所投資之個股,在該公司有盈餘分配的情況下,所發放之現金股利,且該收入不一定具有定期給付之特性。該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作,此配息結果可能涉及本金。(TM105286)
 
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柏瑞投信:廢鈔改革短空長多,印度股市投資價值浮現

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受到廢鈔改革的影響,印度11月綜合採購經理人指數(PMI)下滑到49.1,部分研究機構也調降印度第4季國內生產毛額(GDP)的增速預估。不過,高盛和德銀等外資券商預期,廢鈔效應最快於2017年第1季到第2季間落底,之後印度經濟可望展開反彈。由於印度股市近期拉回整理,根據彭博統計,截至今年11月底,MSCI印度指數的股價淨值比(PB)下修到2.81,低於10年均值的3.12,投資價值已然浮現。

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柏瑞投資印度股票投資團隊主管胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)表示,印度的經濟體質持續脫胎換骨,總體經濟仍維持在強健的水平,近年來出口仍逐步上揚,長期經常帳赤字的問題也逐漸淡化,外匯存底亦續創新高,而印度政府積極透過公共資金推動投資項目,預料將持續吸引私人資金進駐,2012年印度遭分類為「脆弱五國」的情形已不復見。

此外,隨著營運環境好轉,印度企業的營運難易度排名也持續回升,企業的獲利領先指標正處於U型復甦的態勢,而印度的實質存款利率自2014年1月以來維持於零以上,有利於金融機構未來將資金引入市場,再搭配降低黃金持有率的政策可望為市場挹注更多流動性,加上印度股市的本益比已從18倍下降到15倍的合理區間,印度股市的後市並不看淡。

柏瑞投資印度股票投資團隊主管胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)認為,雖然印度央行此次央行會議略微下修2016年財會年度(至2017年3月為止)的GDP預估值,從7.6%降至7.1%,但相對於2016年全球僅約3%的成長率,仍屬於高水平的成長動能。此外,印度明年第1季的通膨率預計仍將維持在5%左右的目標區間,印度央行未來仍保有降息刺激經濟的貨幣政策空間。

柏瑞投信表示,印度股市的長多格局並沒有改變,如果看好未來的彈升契機,可以趁近期拉回整理時,透過定期定額的方式進場布局,但短期來看,仍要持續觀察美國聯準會(Fed)的利率動向、商品價格的走勢和其他新興市場的景氣變化,以及明年初印度地方選舉的情形,並留意印度股市仍有波動的風險。
 
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