揮別震盪起伏的2018年，全球金融市場進入2019年後，似乎尚未走出整理格局。野村投信表示，市場已陸續反映中美貿易戰與經濟成長減緩的利空消息，但信心面尚未復原，因此短期內仍以震盪整理走勢為主，預期2019年將呈現先低後高格局，低檔投資機會仍在，只要市場評價面來到合理甚至便宜的水準時，就是逢低布局買點；就第一季而言，短期新興市場較具表現機會，產業面相對看好必需消費與能源類股，債市則建議逢低介入新興亞洲債券與高收益債。
野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，全球股市由2009年至今走了很長的多頭，2018年在貿易戰、美國政策反覆以及持續升息等諸多不確定因素影響下，投資人負面看待聯準會的謹慎決策，這種氣氛要獲得改善，需要仰賴經濟數據再度升溫，在一般情境下，預期要到2019年下半才會發生。在2019年下半經濟數據重新增溫前，評價面將會成為主導市場的力量，並在股市達到適度修正後提供支撐。因此，2019年股市仍將持續波動整理走勢，但擇優逢低布局將是勝出關鍵。
野村投信海外股票投資部全球股票暨主題投資組主管呂丹嵐表示，相較於2018年景氣的強勁表現，2019年的經濟成長動能明顯趨緩，也影響企業獲利成長持續下修，不過，市場近期下跌可能已反映2019年美股獲利成長下修至5%的情況，除非貿易戰加劇，才有進一步惡化的可能，惟因評價水準已經偏低，除非受到負面因素如貿易戰與英國脫歐等事件干擾造成市場震盪，具吸引力的價值面將成為市場支撐與潛在上漲助力，因此在投資策略上，第一季將維持投資組合貝他值低於大盤以應對波動升高的環境，但亦為開始介入佈局的好時機。
產業方面，看好較不易受景氣影響的必需消費類股，包括跌深的菸草股、有改革題材的食品類股與烈酒業等，此外通訊、軟體、能源等產業也相對偏多看待，呂丹嵐指出，電信類股的防禦型特性有助其評價提升，軟體類股則具有逢低布局潛力，能源類股表現主要還是視油價走勢而定，油價預估區間為每桶58~70美元，雖然經濟放緩影響供需，但預期將有所支撐。
野村投信固定收益部主管謝芝朕認為，2018年債券市場受到美國升息與貿易戰等影響，表現乏善可陳，不過，隨著聯準會態度趨向鴿派，2018年12月部分債券如新興債、亞債與投資級債等出現回升走勢。目前債市投資人主要關注聯準會政策利率、中美貿易與中國經濟放緩等三項因素，聯準會去年12月如預期升息一碼，並將2019年升息預期從3次降為2次，隨著全球領先指標逐漸疲弱，預計2019年升息次數不會超過2碼，因此聯準會的貨幣政策在2019年將不再對全球市場產生負面影響；中美貿易則是較大的變數，目前市場對此較悲觀，因此第一季仍可能影響債券市場表現，不過若雙方未達成協議，中國將實施大規模的財政和貨幣刺激措施，以阻止經濟放緩並促使中國經濟在2019下半年恢復成長，將可帶動全球債券市場於第二季開始反彈，其中以新興債與高收益債最為看好。
謝芝朕指出，具吸引力的價值面是看好債市的主要因素之一，以高收益債為例，違約率維持在相對低檔，但殖利率持續上升，帶動投資價值攀升，亞洲高收益債目前收益率為8.9%，是2009年以來最高水準，價值面最吸引力，歐洲高收益債價值相對最低，目前收益率僅5.15%(資料來源：Bloomberg；日期：2018/12)。至於投資級債，美國公債殖利率在接下來3-6個月內不會大幅上升，相對偏好存續期較長的投資等級債券。
野村投信
野村投信於1998年成立，為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2018年3月底，野村投信境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣1600億元。此外，野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2018年台灣區最佳退休基金公司，並連續兩年獲最佳投資長最佳投資長；且2014、2015、2016及2017連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2016/03)；理柏(2016/03)；亞洲資產管理雜誌(2018/01)
上述本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。
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2019年投資展望：震盪後可望漸入佳境 擇優逢低布局
揮別震盪起伏的2018年，全球金融市場進入2019年後，似乎尚未走出整理格局。野村投信表示，市場已陸續反映中美貿易戰與經濟成長減緩的利空消息，但信心面尚未復原，因此短期內仍以震盪整理走勢為主，預期2019年將呈現先低後高格局，低檔投資機會仍在，只要市場評價面來到合理甚至便宜的水準時，就是逢低布局買點；就第一季而言，短期新興市場較具表現機會，產業面相對看好必需消費與能源類股，債市則建議逢低介入新興亞洲債券與高收益債。
野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，全球股市由2009年至今走了很長的多頭，2018年在貿易戰、美國政策反覆以及持續升息等諸多不確定因素影響下，投資人負面看待聯準會的謹慎決策，這種氣氛要獲得改善，需要仰賴經濟數據再度升溫，在一般情境下，預期要到2019年下半才會發生。在2019年下半經濟數據重新增溫前，評價面將會成為主導市場的力量，並在股市達到適度修正後提供支撐。因此，2019年股市仍將持續波動整理走勢，但擇優逢低布局將是勝出關鍵。
野村投信海外股票投資部全球股票暨主題投資組主管呂丹嵐表示，相較於2018年景氣的強勁表現，2019年的經濟成長動能明顯趨緩，也影響企業獲利成長持續下修，不過，市場近期下跌可能已反映2019年美股獲利成長下修至5%的情況，除非貿易戰加劇，才有進一步惡化的可能，惟因評價水準已經偏低，除非受到負面因素如貿易戰與英國脫歐等事件干擾造成市場震盪，具吸引力的價值面將成為市場支撐與潛在上漲助力，因此在投資策略上，第一季將維持投資組合貝他值低於大盤以應對波動升高的環境，但亦為開始介入佈局的好時機。
產業方面，看好較不易受景氣影響的必需消費類股，包括跌深的菸草股、有改革題材的食品類股與烈酒業等，此外通訊、軟體、能源等產業也相對偏多看待，呂丹嵐指出，電信類股的防禦型特性有助其評價提升，軟體類股則具有逢低布局潛力，能源類股表現主要還是視油價走勢而定，油價預估區間為每桶58~70美元，雖然經濟放緩影響供需，但預期將有所支撐。
野村投信固定收益部主管謝芝朕認為，2018年債券市場受到美國升息與貿易戰等影響，表現乏善可陳，不過，隨著聯準會態度趨向鴿派，2018年12月部分債券如新興債、亞債與投資級債等出現回升走勢。目前債市投資人主要關注聯準會政策利率、中美貿易與中國經濟放緩等三項因素，聯準會去年12月如預期升息一碼，並將2019年升息預期從3次降為2次，隨著全球領先指標逐漸疲弱，預計2019年升息次數不會超過2碼，因此聯準會的貨幣政策在2019年將不再對全球市場產生負面影響；中美貿易則是較大的變數，目前市場對此較悲觀，因此第一季仍可能影響債券市場表現，不過若雙方未達成協議，中國將實施大規模的財政和貨幣刺激措施，以阻止經濟放緩並促使中國經濟在2019下半年恢復成長，將可帶動全球債券市場於第二季開始反彈，其中以新興債與高收益債最為看好。
謝芝朕指出，具吸引力的價值面是看好債市的主要因素之一，以高收益債為例，違約率維持在相對低檔，但殖利率持續上升，帶動投資價值攀升，亞洲高收益債目前收益率為8.9%，是2009年以來最高水準，價值面最吸引力，歐洲高收益債價值相對最低，目前收益率僅5.15%(資料來源：Bloomberg；日期：2018/12)。至於投資級債，美國公債殖利率在接下來3-6個月內不會大幅上升，相對偏好存續期較長的投資等級債券。
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野村投信於1998年成立，為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2018年3月底，野村投信境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣1600億元。此外，野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌2018年台灣區最佳退休基金公司，並連續兩年獲最佳投資長最佳投資長；且2014、2015、2016及2017連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2016/03)；理柏(2016/03)；亞洲資產管理雜誌(2018/01)
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