華頓投信：A股震盪築底，金雞行情可期
去年中國A股表現相對落後全球，回顧中國A股近二年走勢，歷經2015年瘋牛行情後， 2016開年時因推出熔斷機制造成A股元月崩跌逾20%，並維持震盪走勢至今。2016年末最後一個交易日，中國股市受到人民幣貶值導致大量資金外流的壓力，資金面依舊緊張，在節前投資清淡、成交量萎縮下，A股終場收紅謝幕，勉強收復3100點整數關卡，全年累計下跌12.31%。迎接2017年，面對全球國際金融市場仍充滿政治及經濟的不確定性，加上「低成長 」儼然成為全球經濟的新常態，中國A股能否否極泰來？投資人又該如何布局A股亮點？
華頓中國多重機會平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人張巧瑩表示，中國2016年第四季整體經濟數據表現良好，隨著中國政府持續深化改革、經濟結構不斷優化，加上中國的金融市場逐漸對國外投資者開放下，中國經濟不斷趨穩。近期A股在3100點附近呈現震盪走勢，可觀察股市是否在此築底，若後續市場資金吃緊解除後，不排除有一波行情。
張巧瑩指出，從歷史統計數據來看，自2000年以來的17年中，有10個春季上證綜指呈現漲勢，平均漲幅為1.79%，其中又以2月的漲勢相對強勁，且上漲機率相對高。主要由於春季公布的經濟數據相對較少，加上中國2017年3月即將於北京召開全國兩會，政策面的利多因素推升市場預期，進一步帶動中國股市復甦。隨著時序進入下半年，中共將召開十九大六中全會，中國領導人習近平的人事布局亦將備受各界關注，勢必對中國政經發展及中國股市帶來一定程度影響，預期改革和轉型利多發酵，將帶動中國股市新一波上漲攻勢。
張巧瑩表示，展望2017年，雖然國際金融市場存在英國啟動脫歐、美國新任總統川普就任、德法等主要國家進入大選周期以及民粹主義的抬頭等不確定性風險，但從經濟增長預期、中國政策紅利、股市估值等面向來看，中國股市2017年將有亮眼表現，主要由於，第一，增量資金吸引力上升的推動。在滬港通和深港通開通後，為A股帶來資金活水，A股納MSCI新興市場指數的機率近在咫尺。第二，企業盈利改善。中國政府供給側改革初現成效，A股企業盈利狀況改善，支撐股市走強。第三，放眼全球，A股估值相對低。經過股市低迷期後，藍籌股的股票價格相對便宜，可望受惠資金追捧。第四，養老金入市加速推近，有助中國股市的長期穩定。
從投資亮點來看，張巧瑩表示，隨著中國政府積極政策暖風吹送，以及宏觀經濟穩定下，預期基本面將逐漸好轉，另外，隨著人均GDP收入增加，除了日常基本食衣住行，保健、文化體育、教育、傳媒娛樂等需求亦將會大幅增加，中國政策導向的國企改革、一帶一路、人工智能、消費升級等概念，以及低估值的金融股等，在相對弱勢行情中表現穩定，有機會成為趨動A股上漲的主旋律。建議投資人不妨透過股債兼備的中國平衡型基金緩和市場波動，掌握中國反彈契機。
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