海嘯前，金磚四國是獲利保證；海嘯後，金磚四國強弱不一，如果押錯注，報酬率可是差很大。那麼，4塊金磚中，哪一塊最有機會3年漲1倍？
中國股市的激情是全市場焦點，單是今年以來上證指數曾急漲近6成，無獨有偶，亞洲另一端的俄羅斯，今年股市一度大漲達37%，而沉寂許久的巴西股市，第1季底、第2季初也有過一波攻勢，上漲逾2成。金磚四國中除了去年漲多的印度表現平平之外，中國、俄羅斯及巴西都讓投資人驚喜。
過去，金磚四國的題材源源不絕，錯過哪一個市場都很可惜；如今，4個國家的經濟實力、背景迥異，股市不再齊漲齊跌，基金投資人如何從中獲利或解套？
巴西、俄羅斯股市
受原物料、能源影響深
同時操盤野村印度潛力、野村大俄羅斯2檔基金的經理人蔡菀婷分析，金磚四國近幾年股市漲跌之所以不同調，主因在於股市的類股組成。
「俄羅斯和巴西在能源、原物料類股的分布過重，以致只要油價或原物料價格出現較大幅度修正時，這2國股市就會受到相當的影響。」蔡菀婷指出，俄羅斯富豪對各式奢侈品的消費力道比印度強，但是股市和能源掛勾太深，使得民生內需的消費無法直接反應在股市。
反觀印度股市，科技、內需、金融、能源、醫療及原物料等類股分布平均，穩定輪動的結果，因而造就現在指數的高水位，「去年印度因為有總理大選，一整年受惠政治因素漲很多，今年回歸基本面，會是緩漲格局，要等今年底到明年第1季的改革成績出爐，才有機會再啟漲勢。」蔡菀婷說。
而蔡菀婷認為4國就屬中國最有實力，這是因為中國擁有巨額外匯存底和政策執行力，可以做很多改革，「未來3年，中國指數漲1倍以上不訝異。」
資料來源：Bloomberg，2014/5/31～2015/5/31
中國上漲力道最大
印、俄在伯仲之間
對於未來3年中國最有機會成為金磚之首的觀點，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平也認同，「中國還是龍頭，但是短期漲幅太多，要留意回檔風險。以股市長期上漲力道而言，預估中國最大，印度和俄羅斯伯仲間，巴西最保守。」
傅子平指出，中國的經濟雖不好，但是官方在貨幣政策上持續寬鬆，加上A股有機會納入MSCI新興市場指數中，更是正面效果，後續還有人民幣自由化的利多，未來3年很有表現機會。
「印度和俄羅斯各有優缺點，短期印度會比俄羅斯弱些，原因是前者有太多外資進場，而後者最壞狀況已過；長期兩者市況應相當，除非油價再彈上去助漲俄羅斯，但這機率小，因為美國頁岩油井會重開。」傅子平補充。
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