不怕通膨吃利息 這個國家債券實質利率全球第2高

美國升息、通膨加速，金融市場許多不確定因素，股市、債市波動加劇。但在亞洲固定收益商品中，中國債市的買點卻逐漸浮現。
 
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊表示，在A級至AAA級評等的國家債券，仍有一半實質殖利率為負，但中國10年期公債在扣除消費者物價指數後得到的實質殖利率還有2.35%，位居全球第2高。此外，中國「債券通」推出，將加速中國納入全球債券指數，增加資本大規模流入的可能性。
 
以3大主要債券指數：花旗世界政府公債指數、彭博巴克萊全球總合指數、摩根大通全球新興市場債券指數共占5%權重計算，一旦中國納入指數，有機會吸引約6000億美元的被動資金，是中長期支撐中國債市的利多因素。
 
再者，目前中國境內人民幣債券殖利率相對較高，陳珮珊表示，以同為中國石油發行的債券為例，境內人民幣債券殖利率5.15～5.28%，境外美元債券3.23～3.93%。由於人民幣兌美元的匯率已相對穩定，使得境內人民幣債券具相當吸引力。
 
但近年中國持續去槓桿、進行供給側改，未來將推出房地產稅制，增添投資人的疑慮。但宏利中國高收益債券經理人陳培倫表示，中國金融體系持續去桿槓後，中國政府公債殖利率攀升至2013年相當，預期今年中國10年期公債殖利率在3.8～4.2%間，目前在3.99%，投資價值己慢慢浮現。
 
對於中美貿易戰，陳珮珊認為，貿易戰開打對中國及美國將兩敗俱傷，預料中國不會把人民幣當成貿易戰工具，預估至今年底人民幣兌美元將在6.40～6.50價位，但可以預期未來債券波動度會提高。

中國債券實質利率全球第2高