今年一開年，投資人就受到震撼教育，1月分股票市場幾乎全走跌，美股史坦普指數下跌4%，德國法蘭克福指數下跌5%，亞股中以陸股跌幅最大約24%，香港跌11%，台股相對抗跌僅小修1%；到了2月，大家覺得應該平靜一些吧！結果過年期間，全球股市依然跌得驚心動魄。
其實，2016年以大跌行情揭開序幕，也不是完全沒有徵兆。從高收益債和美股的表現，可發現一些端倪。我長期觀察美國高收益債和史坦普指數年度報酬，發現有一個判斷股市績效的方法，頗具參考性——只要高收益債和股市表現嚴重背離，通常是高收益債幾乎未漲，但股市還是持續大漲，之後股市就會出現多年的空頭。
分析基本面也不難理解為什麼有這樣的現象，兩者是具有關聯性的金融資產，高收益債代表公司的財務體質，股市則代表公司的獲利能力，因此兩者表現應是同步的，不太可能長期存在公司持續獲利良好（股市上漲），但財務體質變差（高收益債不漲）的現象。
過去20幾年，曾發生過兩次高收益債不漲，但股市卻大漲的現象，一次在1999年，當時高收益債指數全年只有小漲1.7%，而股市卻上漲20%，隔年股市立刻反轉，下跌10%，2001年與2002年股市續跌13～23%。第2次發生在2007年，高收益債也幾乎未漲，而股市還有5%的漲幅，隨後2008年股市狂跌4成。而最近高收益債不漲、股市上漲的情形發生在2014年，高收益債只漲1.8%，但史坦普上漲12%，至2015年股市已不再漲，我想2016年也可能延續這樣的走勢。
弔詭的是，多數投資人「感覺」績效表現是股優於債。但真是如此嗎？看看這兩年公債的表現，你可能會嚇一跳。從2014年到今年1月底為止，美國10年期公債指數上漲15%，大概是表現最好的金融資產之一。不是很多人說美國升息不能投資公債嗎？結果反而讓一堆人跌破眼鏡。
投資本來就是一件很難的事，一定要謹記兩個簡單的道理：一是金融市場十賭九輸，當大家都以為股優於債時，心裡反而要更小心。二是永遠要記得做資產配置，因為你不是股神，只要是人永遠看不準，唯有同時布局股票與債券，才是長期持盈保泰的關鍵。
今年的行情，看起來大幅震盪還不會停止，所以投資策略是謙卑、謙卑，再謙卑。減少股票部位到低於5成的水準，適時的加碼債券，然後靜待股市反彈。整年來說，多看少做，股債平衡，才能安心過關。
本專欄僅代表專家個人觀點
邱沁宜
現職：壹電視新聞主播
學歷：台大EMBA財金所、政大新聞系
經歷：壹電視「壹線財經」「決勝股戰場」主持人、TVBS-N新聞台主播、TVBS《Money我最大》主持人、經濟日報記者
著作：《投資越簡單越好賺》、《理財就像談戀愛》
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邱沁宜: 今年投資要謙卑、謙卑，再謙卑！
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撰文：邱沁宜
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今年一開年，投資人就受到震撼教育，1月分股票市場幾乎全走跌，美股史坦普指數下跌4%，德國法蘭克福指數下跌5%，亞股中以陸股跌幅最大約24%，香港跌11%，台股相對抗跌僅小修1%；到了2月，大家覺得應該平靜一些吧！結果過年期間，全球股市依然跌得驚心動魄。
其實，2016年以大跌行情揭開序幕，也不是完全沒有徵兆。從高收益債和美股的表現，可發現一些端倪。我長期觀察美國高收益債和史坦普指數年度報酬，發現有一個判斷股市績效的方法，頗具參考性——只要高收益債和股市表現嚴重背離，通常是高收益債幾乎未漲，但股市還是持續大漲，之後股市就會出現多年的空頭。
分析基本面也不難理解為什麼有這樣的現象，兩者是具有關聯性的金融資產，高收益債代表公司的財務體質，股市則代表公司的獲利能力，因此兩者表現應是同步的，不太可能長期存在公司持續獲利良好（股市上漲），但財務體質變差（高收益債不漲）的現象。
過去20幾年，曾發生過兩次高收益債不漲，但股市卻大漲的現象，一次在1999年，當時高收益債指數全年只有小漲1.7%，而股市卻上漲20%，隔年股市立刻反轉，下跌10%，2001年與2002年股市續跌13～23%。第2次發生在2007年，高收益債也幾乎未漲，而股市還有5%的漲幅，隨後2008年股市狂跌4成。而最近高收益債不漲、股市上漲的情形發生在2014年，高收益債只漲1.8%，但史坦普上漲12%，至2015年股市已不再漲，我想2016年也可能延續這樣的走勢。
弔詭的是，多數投資人「感覺」績效表現是股優於債。但真是如此嗎？看看這兩年公債的表現，你可能會嚇一跳。從2014年到今年1月底為止，美國10年期公債指數上漲15%，大概是表現最好的金融資產之一。不是很多人說美國升息不能投資公債嗎？結果反而讓一堆人跌破眼鏡。
投資本來就是一件很難的事，一定要謹記兩個簡單的道理：一是金融市場十賭九輸，當大家都以為股優於債時，心裡反而要更小心。二是永遠要記得做資產配置，因為你不是股神，只要是人永遠看不準，唯有同時布局股票與債券，才是長期持盈保泰的關鍵。
今年的行情，看起來大幅震盪還不會停止，所以投資策略是謙卑、謙卑，再謙卑。減少股票部位到低於5成的水準，適時的加碼債券，然後靜待股市反彈。整年來說，多看少做，股債平衡，才能安心過關。
本專欄僅代表專家個人觀點
邱沁宜
現職：壹電視新聞主播
學歷：台大EMBA財金所、政大新聞系
經歷：壹電視「壹線財經」「決勝股戰場」主持人、TVBS-N新聞台主播、TVBS《Money我最大》主持人、經濟日報記者
著作：《投資越簡單越好賺》、《理財就像談戀愛》
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