隨著2017年全球主要央行紛紛貨幣正常化,法人認為2018年資本市場波動率可能加劇,收益性質的資產則可展現一定程度的「防禦效果」,尤其是具備美元資產、優質企業、抗震性的新興市場企業債券型基金,值得留意。
 
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析, 新興市場經濟體已於2015年落底反彈,支撐新興市場股、債市表現明顯優於成熟市場;展望2018年,新興市場將再度衝刺,GDP成長動能向上,目前通膨溫和是Fed維持謹慎的主要原因,隨著美國就業環境持續改善,市場將逐漸接受2018年Fed升息3次預期。
 
此外,新興市場整頓公部門收支失衡的問題後,企業獲利能力全面上修,連帶讓整體企業違約率維持低檔,觀察歷史經驗,低違約率多會支撐價格走強,新興市場企業債行情可望長紅。
 
針對新興市場的主要國家,法人認為,墨西哥有政經風險,由於墨西哥與美國的北美自由貿易協定(NAFTA)重新談判仍在進行,但不確定性已衝擊墨國的通膨與經濟成長情勢,墨西哥央行於2017年12月決議升息一碼,為2017年第5次升息,也是史上首次利率高於巴西,由於2018年墨西哥將舉行大選,而美國也將展開期中選舉,政治壓力可能會影響NAFTA談判,對墨西哥經濟產生不確定性。
 
至於俄羅斯,12月則降息50個基本點,為2017年第5次降息,俄國對2018年油價預估調升至每桶55美元,目前俄羅斯通膨數據持續維持低檔,使該國央行有更多空間可以操作貨幣政策,對經濟提供正向刺激,特別是在油價於低檔徘徊的階段。

 

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2018市場波動加劇?這類資產抗震


隨著2017年全球主要央行紛紛貨幣正常化,法人認為2018年資本市場波動率可能加劇,收益性質的資產則可展現一定程度的「防禦效果」,尤其是具備美元資產、優質企業、抗震性的新興市場企業債券型基金,值得留意。
 
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析, 新興市場經濟體已於2015年落底反彈,支撐新興市場股、債市表現明顯優於成熟市場;展望2018年,新興市場將再度衝刺,GDP成長動能向上,目前通膨溫和是Fed維持謹慎的主要原因,隨著美國就業環境持續改善,市場將逐漸接受2018年Fed升息3次預期。
 
此外,新興市場整頓公部門收支失衡的問題後,企業獲利能力全面上修,連帶讓整體企業違約率維持低檔,觀察歷史經驗,低違約率多會支撐價格走強,新興市場企業債行情可望長紅。
 
針對新興市場的主要國家,法人認為,墨西哥有政經風險,由於墨西哥與美國的北美自由貿易協定(NAFTA)重新談判仍在進行,但不確定性已衝擊墨國的通膨與經濟成長情勢,墨西哥央行於2017年12月決議升息一碼,為2017年第5次升息,也是史上首次利率高於巴西,由於2018年墨西哥將舉行大選,而美國也將展開期中選舉,政治壓力可能會影響NAFTA談判,對墨西哥經濟產生不確定性。
 
至於俄羅斯,12月則降息50個基本點,為2017年第5次降息,俄國對2018年油價預估調升至每桶55美元,目前俄羅斯通膨數據持續維持低檔,使該國央行有更多空間可以操作貨幣政策,對經濟提供正向刺激,特別是在油價於低檔徘徊的階段。

 

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