火紅中概股 6大產業出線
今年起，中國將由外銷大國轉變為消費大國，6大產業持續看多。而能掌握中國內需商機的台商，也將是未來10年的黃金股。
中國前領導人鄧小平在1992年南巡中曾說： 「要讓一部分的人先富起來，先富帶後富。」開啟了中國近30年的開放政策，讓中國沿海經濟迅速成長，成為世界第2大市場。
2011年4月15日，中國國家主席胡錦濤在博鰲亞洲論壇中宣示，未來5年將致力擴大內需，促進貿易收支平衡， 為「十二五」計畫下的經濟結構轉型揭示方向，特別是消費需求的戰略啟動，將釋放中國無窮的消費成長潛力。
以目前全球4大市場── 美國、中國、日本、歐洲的起落來看，正好反應了全球經濟版圖的挪移。其中，美國與歐洲都還在金融海嘯之後的緩步復甦期；日本因地震與核災的重創，內需至少萎縮半年，經濟復甦寄望日後災後重建商機；唯有中國經濟快速成長與調整，仍將成為未來5年全球經濟成長的重要引擎。
中國5年計畫首年
股市幾乎都大漲
事實上，中國已開始進入鄧小平的「後富」時代，去年經濟成長率高達10.3%， IMF （國際貨幣基金）預估今年仍有9.6% 的高水準，但由於經濟結構將有重大轉變，從外銷大國變成內需大國，10年內更將挑戰美國世界第一的地位，前景無限。
雖然預期今年經濟成長率高，中國股市卻按兵不動，已經盤整1年以上，不過近期似乎有重新啟動大行情的態勢。群益投信海外投資長葉書弘表示，中國從90年代開始，已經實施了4次5年經濟計畫，每次計畫開始的第1年，資本市場常有出乎意料的反應，上證綜合指數在計畫開始之後的6個月和1年均有不錯報酬，特別是1991年及2006年，分別創造了約130% 的優異表現。
根據統計，4次計畫實施後，上證綜合指數半年平均報酬率達到25.9%，1年平均表現更高達76.09%，雖然2001年受全球科技股泡沫拖累，表現不如預期，但是從1991年、1996年及2006年3次經驗來看，5年計畫實施的第1年，股市漲勢均可期。
十二五計畫帶動內需
6大產業最具發展潛力
法人認為，中國股市正在醞釀大漲的能量，尤其是即將啟動的十二五計畫，特別著重中低階消費跳升力道，聚焦二、三線城市的成長動能，內需商機崛起已是時勢所趨，而台商掌握了中國內需成長的契機，最為受惠。其中又以品牌、食品、通路、城市化商機、生技、節能風電等6大產業，是今年中概股裡最具漲相的潛力區塊。
● 台商在中國經營品牌成功率高
這6大產業何者將是黃金中概股的領頭羊？大華國際投顧分析師蔡正華認為，品牌與通路最值得觀察。
以往台灣廠商在歐美地區經營品牌不成功，主要是受限於文化上的隔閡，現在東方文化在全球崛起，風向轉變對台灣有利。台灣受西方商業化30年的薰陶，在中華文化的深度又高於中國廠商，台灣人在中國市場經營品牌有機會勝出。
像以麵包、蛋糕、咖啡起家的KY 美食（2723）， 以「85度C」品牌搶占中國休閒咖啡市場； 麗嬰房（2911） 結合美國卡通圖案、台灣布料、中國服務的優勢，在童裝市場占有一席之地；裕隆（2201）自有品牌「納智捷」，將中國與台灣資金合體，把台灣汽車工業技術結合中國服務通路，朝向台灣汽車品牌在中國做大的夢想邁進。這些公司未來都會靠著吸收中國市場的養分而成長茁壯。
● 通路長線受惠內需消費崛起
有別於過往，中國內需成長動力未來將以二、三線城市為主軸，因此通路股長線走勢仍看好。例如投資中國大潤發的潤泰新（9945）、潤泰全（2915），直到中國大潤發股票到香港掛牌前夕，股價都看多；而投資中國大洋百貨的益航（2601），股價一樣可維持強勢，直到大洋百貨在台掛牌為止。
長年觀察中國內需市場的群益長安基金經理人蕭棋文認為，中概股若有市場潛力的遠大夢想加持，股價會更強勢，像去年潤泰全靠著投資大潤發的題材，股價從46元大漲到100元；而老牌通路商神腦（2450）也與中國第2大電信業者中國聯通攜手，預計2011年在中國設立22家神腦專賣店，也蘊藏想像空間。因此，台商如果能找到中國大型企業合作，在夢想及題材發酵下，股價成長將比獲利成長的幅度更大。
● 食品股產品品質受青睞
台灣食品在中國很吃香，原因是消費者對台灣產品的信任度高於中國廠商。不過，原本長線獲利潛力看好的台灣食品股，去年第4季與今年第1季的毛利卻下跌，導致股價修正一波，直到最近股價才開始轉強。
蕭棋文分析，主要是因為去年國際食品原物料價格高漲，中國政府又嚴控物價，導致這些食品公司無法將原料高漲的成本轉嫁給一般消費者。但今年局勢不一樣了，中國各地工資大漲，預期未來5年薪資將上漲1倍，廠商可將原料成本轉嫁出去，毛利可望回升，獲利將回復穩健攀升，股價當然有機會隨之轉強。
● 中國二、三線城市化商機大
另一個值得留意的族群，是掌握中國二、三線城市化商機的永大（1507），以及製作冷氣壓縮機的瑞智（4532）。最近投信持續大買的永大，一樣布局中國多年，為中國前5大電梯廠，前4大都是日系公司，在日本機械零組件仍籠罩輻射陰影下，永大在二線城市的競爭力有機會超越日商。
至於瑞智則掌握了中國海爾、海信科隆、美的、格力及TCL 等前10大家電廠外包訂單，再加上中鋼（2002）入股投資，產能不斷擴充。蕭棋文分析，在「有夢最美」的前提下，這類公司股價都將強勢。
● 起步晚 生技、節能後來居上
除了在中國經營品牌、食品、通路、城市化等傳統領域外，今年台商在生技與節能產業的風電商機，更值得觀察。這兩大產業今年才有機會在中國市場拓展布局，未來的夢也很大，因此股價上漲更值得期待。
營收有大成長夢想的公司，才會是台股的主流。元大投信新金融商品部副總經理吳懷恩提到，20年前，投資人耳熟能詳的電子五哥，當年只是台灣電子製造業中名不見經傳的小公司，但憑著老闆對事業的企圖心，拿著一卡皮箱前進美國搶訂單，帶動營收大成長，股價大漲近百倍，風光10年。
現在台商電子製造產能過剩，工資提升，獲利不容易再大成長，反而是目前在中國內地市場開疆闢土的公司，未來10年才擁有創造夢想的動能。優質中概內需股，股價上揚的黃金10年才剛開始。
◎ 更多精采內容請看Money錢2011年5月號第44期
