自從2012年政府重新倡議「證所稅」以來，台股成交量能就持續低迷；之後主管機關陸續又推出許多將證券市場「重覆剝皮」的政策，加速資金外逃，台股量能更形萎縮。
此外，集中市場的周轉率也是從2009年的178%，大幅下降至54.64%，台股的冷清程度可以用冷凍庫來形容。不過，在此低成交量、低周轉率的環境下，加權股價指數卻依然力守9000點以上高檔，主要的原因就是目前台股已經由過去的「散戶時代」進入「法人時代」，法人成為市場主導力量，而外資又是其中最重要的因素。
目前法人（本國加外資）投資占台股的成交比重持續提高，從2009年的27.9%（本國11.6%，外資16.3%），持續提升至目前的48.1% （本國17.5%，外資30.6%）；同時期散戶（本國自然人）的比重則從72.1%，下降至51.9%，整個台股由法人主導的態勢非常明確。
在不友善的政策沒有修改之前，台股的「低成交量、低周轉率」的法人主導情況將持續下去，因此過去針對「散戶時代」的台股投資邏輯及情境分析，都要調整：
分析1 低量是常態 爆大量要小心
以前「散戶時代」的思維是「量先價行」，先有量、才有價；如果上漲無量，則是價量背離，行情無法持續，必須補量才能續漲。不過，現在是法人市場，上面的觀念恐怕已經不適用，法人的思維是「波段操作」、「長期持有」，因此「低成交量、低周轉率」將是常態，爆出大量反而要小心。
以目前台股的量能而言，成交量維持在850億以下都是相對安全的，若是成交量能暴增至1,000億以上，反而要提防行情會反轉。
分析2 融資融券預測功能減弱
「融資餘額及融券張數」過去被視為散戶指標，用來觀察散戶動態、籌碼穩定度及軋空行情。從過去經驗而言，融資餘額在低檔，代表籌碼穩定，有利股價推升；反之，融資餘額在高檔，表示籌碼凌亂，股價上漲不易。而融券張數增加，則有利軋空及融券回補行情，帶動股價推升。
不過，隨著法人市場來臨，法人使用融資融券的比例不高（有借券市場），加上散戶紛紛轉向使用「現股當沖」，都對信用交易產生排擠效果。目前大盤的融資餘額及融券張數都持續下滑至歷史低點（圖4），過去融資融券被視為散戶指標的預測功能已經減弱。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2016年12月號第111期
台股低量是常態 爆大量反不妙
此外，集中市場的周轉率也是從2009年的178%，大幅下降至54.64%，台股的冷清程度可以用冷凍庫來形容。不過，在此低成交量、低周轉率的環境下，加權股價指數卻依然力守9000點以上高檔，主要的原因就是目前台股已經由過去的「散戶時代」進入「法人時代」，法人成為市場主導力量，而外資又是其中最重要的因素。
目前法人（本國加外資）投資占台股的成交比重持續提高，從2009年的27.9%（本國11.6%，外資16.3%），持續提升至目前的48.1% （本國17.5%，外資30.6%）；同時期散戶（本國自然人）的比重則從72.1%，下降至51.9%，整個台股由法人主導的態勢非常明確。
在不友善的政策沒有修改之前，台股的「低成交量、低周轉率」的法人主導情況將持續下去，因此過去針對「散戶時代」的台股投資邏輯及情境分析，都要調整：
分析1 低量是常態 爆大量要小心
以前「散戶時代」的思維是「量先價行」，先有量、才有價；如果上漲無量，則是價量背離，行情無法持續，必須補量才能續漲。不過，現在是法人市場，上面的觀念恐怕已經不適用，法人的思維是「波段操作」、「長期持有」，因此「低成交量、低周轉率」將是常態，爆出大量反而要小心。
以目前台股的量能而言，成交量維持在850億以下都是相對安全的，若是成交量能暴增至1,000億以上，反而要提防行情會反轉。
分析2 融資融券預測功能減弱
「融資餘額及融券張數」過去被視為散戶指標，用來觀察散戶動態、籌碼穩定度及軋空行情。從過去經驗而言，融資餘額在低檔，代表籌碼穩定，有利股價推升；反之，融資餘額在高檔，表示籌碼凌亂，股價上漲不易。而融券張數增加，則有利軋空及融券回補行情，帶動股價推升。
不過，隨著法人市場來臨，法人使用融資融券的比例不高（有借券市場），加上散戶紛紛轉向使用「現股當沖」，都對信用交易產生排擠效果。目前大盤的融資餘額及融券張數都持續下滑至歷史低點（圖4），過去融資融券被視為散戶指標的預測功能已經減弱。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2016年12月號第111期
