保本、價差都能賺 靠可轉債避貿易戰危機
全球貿易情勢動盪,許多台商設法遷出中國的廠房設備,以躲避貿易戰的高額關稅,面對不斷變動的美國貿易政策,怎樣投資才安全呢?

美國商務部今(2019)年7月2日宣布,將對部分在台灣或南韓生產的鋼鐵製品課徵456%的關稅,主要理由是,這些鋼製品經台、韓製造後運至越南加工,再出口至美國,是刻意規避美國在2015年12月至2016年2月對南韓及台灣的鋼鐵產品徵稅。
面對中美貿易戰與全球貿易情勢的動盪,許多台商紛紛設法從中國搬遷廠房設備到東南亞與台灣,以躲避眼前中美貿易戰的高額關稅。那麼投資人該如何選擇投資標的呢?
面對不斷變動的美國貿易政策,有沒有什麼安全的投資選擇呢?

轉進非景氣循環股 在貿易戰中找出路
中美貿易戰後,可以很明顯地看到資金避險到非景氣循環股,如天然氣、電信、高鐵及內需產業股,導致這些公司的本益比高達30倍,若獲利全數配息,殖利率大概介於3.3%上下,對於手上擁有大筆資金的投資人,確實是不錯的選擇,也可以承擔較低的風險。
以油氣燃電公共事業為例(見表1),台汽電(8926)近5年平均配息為1.38元,除了2018年第1季因為一次性所得稅因素獲利大減之外,在政府廢核及環保政策下,對天然氣的發電需求逐步提升,台汽電近5年股價變異係數為8,代表區間股價相對穩定(定存股普遍變異係數在9以下),以2019年配息1.5元計算,殖利率高達5.48%。
7月2日,台中市政府針對台中火力發電廠,除了大砍中火生煤使用量外,更進一步要求,每年10月到隔年4月空汙季期間,台中火力發電廠只能使用5部機組發電,也就是台中火力發電廠必須減半發電。
由於台中火力發電廠的10部機組將在下半年申請操作許可展延,台中市環保局將依據台中市生煤管制條例,要求自2020年起生煤使用量減少4成,也就是中火生煤全年使用量必須降到1,104萬噸以下,假若台中市政府的政策宣示成真,那麼,未來電力的缺口勢必得由其他發電設施補足,目前風力及太陽能的建置狀況仍不足以補足電力缺口,那麼天然氣發電勢必得承擔救援投手的角色。

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避險選擇可轉債 既保本又能賺價差
可轉換公司債是動盪時期的好選擇,表2是目前可轉換公司債價差前10大的公司,可以發現,成交價格介於180~263元之間,大部分的可轉換公司債發行價格接近面額,也就是100元,而且一般都不配息,所以買可轉換公司債的人,圖的就是未來有可能轉換成現股賺價差,這10檔可轉換公司債在掛牌初始持有的人,現在賣掉每張可賺進80~163元,也就是每投入10萬元,就賺了8~16萬元!
不過先別急著衝去買這10檔,現在買有可能被套牢,因為可轉換公司債最有機會獲利的時機點,是在轉換價與普通股股價最接近時。

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我整理出38檔個股(表3),目前這些可轉換公司債轉換價格高於普通股股價,可轉換公司債的價格會趨近於面額價。面額價代表當可轉換公司債到期時,公司最少得依據面額償還現金,當然在到期前,若是普通股股價大於轉換價,也可以賣掉可轉債賺取價差。
以新光金五為例,目前轉換價11.06元,每張可轉債可轉換普通股數為9.04張(100÷11.06),9.48元×9.04張×1,000股=85,699元,這叫做理論價。由於遠低於持有的面額價,肯定不會轉換為普通股,因為一經轉換,將會虧損1.43萬元,所以會持有至到期,讓公司退還本金10萬元(面額100元,這100元就是可轉債的底),只要公司沒倒閉,那麼一旦到期,公司至少得還10萬元,但是,你一定會說,我買它可不是只想到期拿回本金。
倘若新光金普通股表現好,普通股股價超過轉換價後,普通股每漲1元,新光金五就會漲9.04元,普通股漲2元,新光金五就會漲18.08元,可以發現,新光金可轉債上漲無限,可是向下卻有底,這就是持有可轉換公司債的好處。
這些轉換價接近的可轉債,依據個人風險承受度可選擇有擔保或無擔保,有擔保的價格通常高於票面,因為當公司到期無法償還時,會由金融機構保證付款,所以不用擔心公司倒閉,最大的虧損就是跟面額之間的價差與每年的股息收入。若是選擇無擔保的公司債,優先考量的應該是大股本公司會比小股本公司安全,以金控為例,倒閉的風險會比幾億股本的小公司低。當個股殖利率超過價差比率時,代表後續可以賺取的價差機率接近100%,投資人就可自行依據個人承受風險的屬性來考量入手哪一檔囉!

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算利教官楊禮軒38檔個股大公開 保本、價差都能賺

保本、價差都能賺 靠可轉債避貿易戰危機
全球貿易情勢動盪,許多台商設法遷出中國的廠房設備,以躲避貿易戰的高額關稅,面對不斷變動的美國貿易政策,怎樣投資才安全呢?

美國商務部今(2019)年7月2日宣布,將對部分在台灣或南韓生產的鋼鐵製品課徵456%的關稅,主要理由是,這些鋼製品經台、韓製造後運至越南加工,再出口至美國,是刻意規避美國在2015年12月至2016年2月對南韓及台灣的鋼鐵產品徵稅。
面對中美貿易戰與全球貿易情勢的動盪,許多台商紛紛設法從中國搬遷廠房設備到東南亞與台灣,以躲避眼前中美貿易戰的高額關稅。那麼投資人該如何選擇投資標的呢?
面對不斷變動的美國貿易政策,有沒有什麼安全的投資選擇呢?

轉進非景氣循環股 在貿易戰中找出路
中美貿易戰後,可以很明顯地看到資金避險到非景氣循環股,如天然氣、電信、高鐵及內需產業股,導致這些公司的本益比高達30倍,若獲利全數配息,殖利率大概介於3.3%上下,對於手上擁有大筆資金的投資人,確實是不錯的選擇,也可以承擔較低的風險。
以油氣燃電公共事業為例(見表1),台汽電(8926)近5年平均配息為1.38元,除了2018年第1季因為一次性所得稅因素獲利大減之外,在政府廢核及環保政策下,對天然氣的發電需求逐步提升,台汽電近5年股價變異係數為8,代表區間股價相對穩定(定存股普遍變異係數在9以下),以2019年配息1.5元計算,殖利率高達5.48%。
7月2日,台中市政府針對台中火力發電廠,除了大砍中火生煤使用量外,更進一步要求,每年10月到隔年4月空汙季期間,台中火力發電廠只能使用5部機組發電,也就是台中火力發電廠必須減半發電。
由於台中火力發電廠的10部機組將在下半年申請操作許可展延,台中市環保局將依據台中市生煤管制條例,要求自2020年起生煤使用量減少4成,也就是中火生煤全年使用量必須降到1,104萬噸以下,假若台中市政府的政策宣示成真,那麼,未來電力的缺口勢必得由其他發電設施補足,目前風力及太陽能的建置狀況仍不足以補足電力缺口,那麼天然氣發電勢必得承擔救援投手的角色。

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避險選擇可轉債 既保本又能賺價差
可轉換公司債是動盪時期的好選擇,表2是目前可轉換公司債價差前10大的公司,可以發現,成交價格介於180~263元之間,大部分的可轉換公司債發行價格接近面額,也就是100元,而且一般都不配息,所以買可轉換公司債的人,圖的就是未來有可能轉換成現股賺價差,這10檔可轉換公司債在掛牌初始持有的人,現在賣掉每張可賺進80~163元,也就是每投入10萬元,就賺了8~16萬元!
不過先別急著衝去買這10檔,現在買有可能被套牢,因為可轉換公司債最有機會獲利的時機點,是在轉換價與普通股股價最接近時。

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我整理出38檔個股(表3),目前這些可轉換公司債轉換價格高於普通股股價,可轉換公司債的價格會趨近於面額價。面額價代表當可轉換公司債到期時,公司最少得依據面額償還現金,當然在到期前,若是普通股股價大於轉換價,也可以賣掉可轉債賺取價差。
以新光金五為例,目前轉換價11.06元,每張可轉債可轉換普通股數為9.04張(100÷11.06),9.48元×9.04張×1,000股=85,699元,這叫做理論價。由於遠低於持有的面額價,肯定不會轉換為普通股,因為一經轉換,將會虧損1.43萬元,所以會持有至到期,讓公司退還本金10萬元(面額100元,這100元就是可轉債的底),只要公司沒倒閉,那麼一旦到期,公司至少得還10萬元,但是,你一定會說,我買它可不是只想到期拿回本金。
倘若新光金普通股表現好,普通股股價超過轉換價後,普通股每漲1元,新光金五就會漲9.04元,普通股漲2元,新光金五就會漲18.08元,可以發現,新光金可轉債上漲無限,可是向下卻有底,這就是持有可轉換公司債的好處。
這些轉換價接近的可轉債,依據個人風險承受度可選擇有擔保或無擔保,有擔保的價格通常高於票面,因為當公司到期無法償還時,會由金融機構保證付款,所以不用擔心公司倒閉,最大的虧損就是跟面額之間的價差與每年的股息收入。若是選擇無擔保的公司債,優先考量的應該是大股本公司會比小股本公司安全,以金控為例,倒閉的風險會比幾億股本的小公司低。當個股殖利率超過價差比率時,代表後續可以賺取的價差機率接近100%,投資人就可自行依據個人承受風險的屬性來考量入手哪一檔囉!

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