保德信投資管理全球多元資產策略長約翰.普利文(John Praveen)日前來台出席記者會指出,放眼全球主要區域,2019年GDP年增率僅較今年微幅下滑0.2~0.5%,並沒有陷入衰退的跡象,美股近期重挫似乎有些跌過頭。
 
普利文曾受教於美國聯準會(Fed)前主席葉倫,他認為2019年股市表現仍將優於債市,預期股市將在震盪中帶來平穩回報,「除了來自企業獲利保有9%增長的支持,成熟股市殖利率明顯高於債市之收益面優勢,及新興股市估值低於長期平均之價值面優勢,驅使資金持續向股市靠攏。」
 
美國明年再升息1至2次
油價走低緩解通膨壓力
 
但普利文強調,債券仍是資產配置不可或缺的一環,市場波動風險帶來的避險需求料將支持債市表現。
 
普利文表示,成熟國家通膨壓力溫和,2019年Fed可能再升息1至2次就暫緩升息,歐洲央行結束量化寬鬆後仍將維持低利水準;受惠於油價走低及匯率回穩,2019年新興國家通膨壓力也將減緩,甚至有降息空間。
 
美國總統川普最近重炮抨擊Fed升息過快,並將股市暴跌歸咎於Fed。川普在推特寫道:「經濟唯一的問題就是Fed,他們對市場沒感覺,他們不了解必要的貿易戰、強勢美元、乃至民主黨人因邊境問題而導致的政府關門。」
 
中美貿易戰讓中國經濟雪上加霜
回頭衝擊美國經濟與美股
 
不過,川普的鷹派經貿政策,尤其是對中國產品大幅加徵關稅等貿易戰舉措,讓原已下滑的中國經濟雪上加霜,並回頭衝擊美國經濟及美股。此外,英國是否「硬脫歐」即將於2019年1月初揭曉,也造成投資人疑慮。
 
中國人民大學國際貨幣研究所副所長、中國農業銀行前首席經濟學家向松祚日前在校內演講時,對中國國家統計局發布的2018年GDP(國內生產毛額)成長率6.5%提出質疑,並引述一份官方內部調查報告稱,2018年中國GDP僅成長1.67%,甚至有可能負成長。
 
中國是否成為2019年全球最大的黑天鵝,值得高度關注。
 
全球主要區域GDP年增率預估
項目 2018 2019
成熟市場 美國 2.9% 2.5%
歐元區 2.0% 1.8%
日本 1.1% 1.1%
新興市場 新興市場 4.7% 4.6%
新興亞洲 6.1% 5.9%
拉丁美洲 1.4% 2.0%
歐非中東 2.9% 2.4%
資料來源:Consensus Economics,QMA,2018/12/10。
 
 
 
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Fed前主席葉倫學生:美股似乎跌過頭

 
保德信投資管理全球多元資產策略長約翰.普利文(John Praveen)日前來台出席記者會指出,放眼全球主要區域,2019年GDP年增率僅較今年微幅下滑0.2~0.5%,並沒有陷入衰退的跡象,美股近期重挫似乎有些跌過頭。
 
普利文曾受教於美國聯準會(Fed)前主席葉倫,他認為2019年股市表現仍將優於債市,預期股市將在震盪中帶來平穩回報,「除了來自企業獲利保有9%增長的支持,成熟股市殖利率明顯高於債市之收益面優勢,及新興股市估值低於長期平均之價值面優勢,驅使資金持續向股市靠攏。」
 
美國明年再升息1至2次
油價走低緩解通膨壓力
 
但普利文強調,債券仍是資產配置不可或缺的一環,市場波動風險帶來的避險需求料將支持債市表現。
 
普利文表示,成熟國家通膨壓力溫和,2019年Fed可能再升息1至2次就暫緩升息,歐洲央行結束量化寬鬆後仍將維持低利水準;受惠於油價走低及匯率回穩,2019年新興國家通膨壓力也將減緩,甚至有降息空間。
 
美國總統川普最近重炮抨擊Fed升息過快,並將股市暴跌歸咎於Fed。川普在推特寫道:「經濟唯一的問題就是Fed,他們對市場沒感覺,他們不了解必要的貿易戰、強勢美元、乃至民主黨人因邊境問題而導致的政府關門。」
 
中美貿易戰讓中國經濟雪上加霜
回頭衝擊美國經濟與美股
 
不過,川普的鷹派經貿政策,尤其是對中國產品大幅加徵關稅等貿易戰舉措,讓原已下滑的中國經濟雪上加霜,並回頭衝擊美國經濟及美股。此外,英國是否「硬脫歐」即將於2019年1月初揭曉,也造成投資人疑慮。
 
中國人民大學國際貨幣研究所副所長、中國農業銀行前首席經濟學家向松祚日前在校內演講時,對中國國家統計局發布的2018年GDP(國內生產毛額)成長率6.5%提出質疑,並引述一份官方內部調查報告稱,2018年中國GDP僅成長1.67%,甚至有可能負成長。
 
中國是否成為2019年全球最大的黑天鵝,值得高度關注。
 
全球主要區域GDP年增率預估
項目 2018 2019
成熟市場 美國 2.9% 2.5%
歐元區 2.0% 1.8%
日本 1.1% 1.1%
新興市場 新興市場 4.7% 4.6%
新興亞洲 6.1% 5.9%
拉丁美洲 1.4% 2.0%
歐非中東 2.9% 2.4%
資料來源:Consensus Economics,QMA,2018/12/10。
 
 
 

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