李柏鋒：停損、停利是投機用語？

這年頭，許多應該分清楚的概念一直被混用，這些混用平常也許無傷大雅，但是一旦面臨關鍵時刻，觀念上的不清楚往往就會造成決策上的根本錯誤，導致重大的損失。

例如，投資和投機是不同的2件事。如果你以為在投資，但所做的行為卻是投機，承擔的風險遠遠超過原本的想像，那麼成果不如預期也就不意外了。

別誤會，我並不是說投資和投機可以很清楚一刀兩切，有的時候可能是7分投資、3分投機。但是，常常有人用了投機的操作策略，卻一直以為自己在投資。其中最常被搞混的概念，就屬「停損」、「停利」這些交易策略了。這些概念其實來自於賭博，1位投資人拿著100萬元進賭場，告訴自己輸掉10%就停損，這樣才不會血本無歸。

這種設定其實是有根據的，我們用1個簡化的例子來說明。如果你玩「丟骰子比大小」，贏的機率是1/2，1次下注1萬元，可能變成0也可能變成2萬元，那麼輸掉10萬元，意思就是你在機率上取得了1/1024的「難得成就」，這不是你運氣太差，就是賭場有問題！

在這樣的情況下，你其實是可以算出期望值，以及從發生的機率去設定停損與停利點，例如你如果不想承受1/100的爛運氣，你該設定的停損點應該是6萬元（2^7＝128）。

如果你真的是在投機，知道自己的勝率，並且能據以算出應該設定的停損、停利各是多少，那麼堅守紀律並據以執行，一點問題都沒有，事實上這還相當科學，至少你真的知道自己在做什麼。但是問題就在於，大多數的投機者在使用「停損」或「停利」策略的時候，不但誤以為在投資，而且更不知道自己到底在做什麼。

為什麼我會說「停損」或「停利」，就是投機呢？簡單來說，這樣的人不認為自己持有會穩定長期成長的資產，而是認為自己透過短期波動的交易工具在賺價差。所以猜對了，賺到滿意的獲利就跑；猜錯了，也不能損失太大，趕緊離開。如果是真的看好的資產，上漲只是符合預期，跌低反而應該進場不是嗎？

更有趣的是，不管你設定10%或20%的停損、停利，你說得出為什麼嗎？越不知道自己在做什麼，就越像是在投機，你知道賭徒甚至比你更清楚自己在做什麼嗎？

本專欄僅代表個人觀點

全文未完，看更多請見《Money錢》2018年9月號第132期