照往例，先祝散戶和本刊工作人員新年快樂！
美國有位基金經理人說：「2017年想不賺錢都很困難，因為幾乎每個國家股市都創新高！」沒錯，2017是豐收的一年，不管有沒有題材、有沒有基本面，或多或少股價都是上漲的，只要你敢把錢放進股市，幾乎都可以賺錢。不過，時序進入2018，想在尾數帶「發」這年從股市賺錢，可能不再輕鬆如意，儘管還是充滿機會，但挑戰將慢慢出現。
沒錯，2018年的總體經濟面還是看好，目前市場研究機構對於2018年全球經濟成長還是充滿信心，不過，對2019年研究機構信心就沒有那麼強了，而股市正是反應未來，尤其2018經濟成長的利多已經部分反映在2017年的股市中，如果2019年全球經濟成長率較2018年下滑，那麼2018下半年股市當然會提前反應。
其次，日前通過的美國稅改法案，計畫將美國企業稅由35%降至20%，且將個人標準免稅額增加1倍，將有助於美國企業獲利及個人消費力提升。理論上，稅改法案通過，美股應該上漲慶祝，但實際上美股並沒多少慶祝行情，這是因為慶祝行情早已自川普當選後就開始了！
我自己看，稅改法案通過，反而有那麼一點利多出盡的味道，市場開始擔心，減稅後或許會讓美國財政惡化，另外，美國聯準會（Fed）在2017年12月如市場預期調升利息1碼，並計畫2018年升息3次，顯示Fed對美國近期經濟表現有信心，短期不用擔心經濟反轉，但2018下半年，在縮表及升息雙重作用下，美國市場資金可能出現緊縮，是另一個潛在的風險。
電子股續強機會不大
傳產及金融類股有表現
散戶切記，西諺說「股價貴就是利空」，全球多數股市目前都來到歷史高點，這本身不就是利空？未來除非景氣出乎意料之外的好，否則指數再漲的空間有限；反過來，如果景氣稍不如預期，股市就會向下修正。總體來看，2018年可能是這波多頭的末升段，不過在上半年崩跌的機會不大，下半年才需要小心。
散戶也許知道，在股市末升段，通常會漲到原物料類股，原因是從股市獲利了結的資金可能會轉去炒作原物料，帶動原物料價格上漲，也會推升原物料類股表現。台灣電子股已經連續走強3年多，不少強勢電子股的股價都漲到必須以2019年獲利才能給出合理評價的水準，這是泡沫的跡象之一，我認為2018年電子股繼續強勢的機會不大，未來傳產類股及金融類股將會有表現機會。今年開春第一期就推薦一檔傳產股允強（2034）。
允強成立於1973年，為台灣最大、全球第5大不鏽鋼焊接管製造商，主要產品為不鏽鋼工業用配管、不鏽鋼構造管、不鏽鋼薄板、厚板、不鏽鋼角鋼、扁鋼、槽鋼、不鏽鋼剪裁、切割及鏡面鋼板製品等。2016年產品營收比重為不鏽鋼板約56%、不鏽鋼管約43%、其他約1%，2016年銷售區域比重台灣約16%、亞洲約19%、美洲約15%、歐洲約35%、澳洲約8%、非洲約7%。
允強兩大類產品年產能分別為：鋼管12萬噸、鋼板24萬噸，鋼板產能雖大，但因台灣遭歐盟課徵冷軋不鏽鋼傾銷稅，鋼板銷售量大幅下降，2016年鋼板銷售16.7萬噸，約只有高峰的8成，2017年前10月鋼板銷售量約為13萬噸，預估全年銷售量將較2016年繼續下降。不過，鋼管銷售則有明顯好轉，2017年前10月銷售量約為11.4萬噸，已超過2016年全年水準，且訂單以工業配管為多，顯示2017年海外景氣較2016年已有好轉……
本專欄僅代表專家個人觀點
全文未完，完整內容請見《Money錢》2018年1月號第124期
徐一鳴：下半年小心股市崩跌
照往例，先祝散戶和本刊工作人員新年快樂！
美國有位基金經理人說：「2017年想不賺錢都很困難，因為幾乎每個國家股市都創新高！」沒錯，2017是豐收的一年，不管有沒有題材、有沒有基本面，或多或少股價都是上漲的，只要你敢把錢放進股市，幾乎都可以賺錢。不過，時序進入2018，想在尾數帶「發」這年從股市賺錢，可能不再輕鬆如意，儘管還是充滿機會，但挑戰將慢慢出現。
沒錯，2018年的總體經濟面還是看好，目前市場研究機構對於2018年全球經濟成長還是充滿信心，不過，對2019年研究機構信心就沒有那麼強了，而股市正是反應未來，尤其2018經濟成長的利多已經部分反映在2017年的股市中，如果2019年全球經濟成長率較2018年下滑，那麼2018下半年股市當然會提前反應。
其次，日前通過的美國稅改法案，計畫將美國企業稅由35%降至20%，且將個人標準免稅額增加1倍，將有助於美國企業獲利及個人消費力提升。理論上，稅改法案通過，美股應該上漲慶祝，但實際上美股並沒多少慶祝行情，這是因為慶祝行情早已自川普當選後就開始了！
我自己看，稅改法案通過，反而有那麼一點利多出盡的味道，市場開始擔心，減稅後或許會讓美國財政惡化，另外，美國聯準會（Fed）在2017年12月如市場預期調升利息1碼，並計畫2018年升息3次，顯示Fed對美國近期經濟表現有信心，短期不用擔心經濟反轉，但2018下半年，在縮表及升息雙重作用下，美國市場資金可能出現緊縮，是另一個潛在的風險。
電子股續強機會不大
傳產及金融類股有表現
散戶切記，西諺說「股價貴就是利空」，全球多數股市目前都來到歷史高點，這本身不就是利空？未來除非景氣出乎意料之外的好，否則指數再漲的空間有限；反過來，如果景氣稍不如預期，股市就會向下修正。總體來看，2018年可能是這波多頭的末升段，不過在上半年崩跌的機會不大，下半年才需要小心。
散戶也許知道，在股市末升段，通常會漲到原物料類股，原因是從股市獲利了結的資金可能會轉去炒作原物料，帶動原物料價格上漲，也會推升原物料類股表現。台灣電子股已經連續走強3年多，不少強勢電子股的股價都漲到必須以2019年獲利才能給出合理評價的水準，這是泡沫的跡象之一，我認為2018年電子股繼續強勢的機會不大，未來傳產類股及金融類股將會有表現機會。今年開春第一期就推薦一檔傳產股允強（2034）。
允強成立於1973年，為台灣最大、全球第5大不鏽鋼焊接管製造商，主要產品為不鏽鋼工業用配管、不鏽鋼構造管、不鏽鋼薄板、厚板、不鏽鋼角鋼、扁鋼、槽鋼、不鏽鋼剪裁、切割及鏡面鋼板製品等。2016年產品營收比重為不鏽鋼板約56%、不鏽鋼管約43%、其他約1%，2016年銷售區域比重台灣約16%、亞洲約19%、美洲約15%、歐洲約35%、澳洲約8%、非洲約7%。
允強兩大類產品年產能分別為：鋼管12萬噸、鋼板24萬噸，鋼板產能雖大，但因台灣遭歐盟課徵冷軋不鏽鋼傾銷稅，鋼板銷售量大幅下降，2016年鋼板銷售16.7萬噸，約只有高峰的8成，2017年前10月鋼板銷售量約為13萬噸，預估全年銷售量將較2016年繼續下降。不過，鋼管銷售則有明顯好轉，2017年前10月銷售量約為11.4萬噸，已超過2016年全年水準，且訂單以工業配管為多，顯示2017年海外景氣較2016年已有好轉……
本專欄僅代表專家個人觀點
全文未完，完整內容請見《Money錢》2018年1月號第124期
