金正恩大暴走 黃金該買還是賣？

北韓近期接連試射飛彈與試爆氫彈，刺激了避險需求，並且延續了美元跌勢，也使得金價九月初升至今年高點每盎司一千三百三十九美元，這是川普當選美國總統後的相對高點，而貴金屬採礦企業股票指數，也升至四個月高點。
 
針對北韓事件，美國總統川普表態「軍事行動非解決北韓問題首選」，黃金維持高檔震盪，黃金持有者現階段究竟該買還是賣呢？
 
回答這個問題前，投資美人不妨先了解地緣政治與黃金走勢的歷史。過去五十年，地緣政治與黃金的關係大致分三階段：冷戰前、冷戰後及九一一事件至今。
 
冷戰前，金價走勢與戰爭相當敏感，比如第一次及第二次世界大戰或蘇聯入侵阿富汗，都讓黃金大漲；美蘇結束對立狀態的後冷戰時期，國際政治與金價連動並不密切，取而代之的是經濟金融事件。
 
九一一事件挑戰蘇聯瓦解之後的美國獨強地位，同時也打破後冷戰時期的政治平衡，這次金價上漲二十多美元，來到每盎司二百九十四美元。
 
之後，金價走勢進入原物料的超級循環，二○一一年曾來到一千九百二十美元高點，主因是全球經濟成長導致供需失衡，以及對美元日圓的不信任等。
 
地緣政治導致黃金波動
要具備三個條件
 
並非所有的地緣政治事件都會對金價造成明顯影響。二○一四年俄羅斯與烏克蘭發生頓斯巴戰爭，金價走勢相對平靜；突尼西亞的茉莉花革命則讓黃金價格大漲，因為當時中東若有立即性危機，油價衝高將會衝擊全球經濟。
 
九一一以來，地緣政治對黃金的影響性慢慢降低，主要是各國不願見到戰爭，因此ISIS（伊斯蘭國）或恐怖攻擊雖然或多或少對金價有影響，卻不明顯。
 
地緣政治要對金價走勢有相當影響，得具備三個條件：一是市場認為事件發生的可能性很高，二是該事件的影響要夠大，三是對全球經濟金融或政治角力有重大影響。
 
用以上三要件來分析，市場認為北韓事件很重要，但中國要不要約束北韓、美中平衡是否受影響，才是觀察重點。如果北韓只是喊一喊，沒有人理會，那麼黃金只會漲一小段，投資人反而該趁高點賣掉。從美中反應來看，相信單一事件的短期熱度會慢慢消褪……
 
全文未完，完整內容請見《女人變有錢》2017年9~10月號第53期