連續走多的全球股市,2017年8月藉美國總統川普和北韓領導人金正恩鬥嘴而回檔整理,台股也跟著暫時休息。不過,散戶們別怕,我認為這次熄火只是回檔整理,還不是改走空頭的時刻,畢竟全球景氣仍在緩慢走升、美國還在小幅升息的初期,而歐洲、日本連升息第一步都還沒跨出,至於北韓危機看看熱鬧就好,不用太擔心,反而可以趁回檔逢低買進之前來不及上車的好股票:恒耀(8349)。
 
恒耀國際成立於1985年,目前主要從事車用與工業用扣件製造與貿易,產品包括內螺紋扣件(21.7%)、外螺紋扣件(68.9%)及其他零組件(9.4%)。以區域營收比來看,北美洲占30%、亞洲占40%,歐洲占30%。
 
公司主攻OEM高附加價值產品市場,主要客戶為北美汽車產業,車用扣件及零組件占營收達80%, 自2000年起,公司陸續取得多項歐美技術及商標授權,是台灣唯一出口高技術價值汽車業扣件的廠商。2014年完成收購歐洲3大汽車零件供應商的德國ESKA,間接持股85.71%,也順利取得多家國際車廠及零件廠認證,包含GM、Ford、Benz、BMW、Honda與Volvo等。
 
恒耀的優勢,除了具有高端汽車焊接螺帽與螺絲開發製造能力外,通路據點的布局及北美、泰國發貨倉庫的建置,統合跨區域多家供應商,與國際車廠20多年來往的經驗,可滿足客戶多產品一站購足(One-Stop-Shopping)配套需求,並提供客戶VMI(Vendor Managed Inventory)遠端庫存代管機制與自動補貨服務,在營運能力方面建立起高門檻,加上併購德國百年大廠ESKA後,技術能力更是大幅躍升。
 

併購德廠ESKA 營運添翼
 
目前亞太地區是工業扣件市場最主要生產基地,其營收表現從2014年297億美元營收成長至2018年預估營收414億美元,年複合成長率達8.7%。主要成長原因是:區域中國家的高速建設,對汽車、營建、機械3大終端應用市場需求高,加上亞太地區消費者的可支配收入逐年增加,造成汽車需求成長快速,吸引歐美車廠紛紛至亞洲地區設立生產線,帶動需求。扣件為汽車業重要零組件之一,一輛汽車平均需要2千多個螺絲螺帽,運用於引擎、懸吊系統、車體、內裝等不同子系統,需求量龐大,但扣件成本僅占整車生產成本的1%~2%,因此價格需求彈性不高。
 
台灣扣件產業經多年深耕,不但已形成分工細密的產業聚落,且上下游結構完整,能自給自足,具備國際競爭力,因此目前台灣為全世界螺絲、螺帽市場最主要的供應國。另外,扣件主要原料為冷鍛盤元,以碳鋼及不鏽鋼為主,台灣扣件廠商受惠於上游廠商中鋼的支持,原物料價格波動較小,也是一項競爭優勢。
 
近年來,為了讓車輛更加節能減排,汽車朝輕量化的發展趨勢,自然造成車身部件使用材質的改變,其中扣件的材質也跟著改變。
 
就重量上來講,扣件占整車重量約4%~6%,扣件輕量化對整車輕量化帶來的效果不會非常大,但扣件的重點在於配合其所緊固的部件所使用的材質,因為不同材料(特別是不同金屬)有熱擴張、收縮率的差異,把兩種不同的金屬放在一起則會產生電鍍腐蝕問題。
 
當車廠將零部件從鋼、鐵改成其他材料, 例如Mercedes-Benz 2016年全新大改款的E-Class使用鋁材質引擎時,其對應扣件也換成鋁製品,並且讓不同材質的扣件發揮和原有材料一樣的鋼性,這就是扣件在輕量化過程中所扮演的角色與價值,也是扣件供應商的研發與製造能力高下的關鍵……
 
本專欄僅代表專家個人觀點
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2017年9月號第120期

 

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徐一鳴:汽車產業創新 恒耀受惠

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連續走多的全球股市,2017年8月藉美國總統川普和北韓領導人金正恩鬥嘴而回檔整理,台股也跟著暫時休息。不過,散戶們別怕,我認為這次熄火只是回檔整理,還不是改走空頭的時刻,畢竟全球景氣仍在緩慢走升、美國還在小幅升息的初期,而歐洲、日本連升息第一步都還沒跨出,至於北韓危機看看熱鬧就好,不用太擔心,反而可以趁回檔逢低買進之前來不及上車的好股票:恒耀(8349)。
 
恒耀國際成立於1985年,目前主要從事車用與工業用扣件製造與貿易,產品包括內螺紋扣件(21.7%)、外螺紋扣件(68.9%)及其他零組件(9.4%)。以區域營收比來看,北美洲占30%、亞洲占40%,歐洲占30%。
 
公司主攻OEM高附加價值產品市場,主要客戶為北美汽車產業,車用扣件及零組件占營收達80%, 自2000年起,公司陸續取得多項歐美技術及商標授權,是台灣唯一出口高技術價值汽車業扣件的廠商。2014年完成收購歐洲3大汽車零件供應商的德國ESKA,間接持股85.71%,也順利取得多家國際車廠及零件廠認證,包含GM、Ford、Benz、BMW、Honda與Volvo等。
 
恒耀的優勢,除了具有高端汽車焊接螺帽與螺絲開發製造能力外,通路據點的布局及北美、泰國發貨倉庫的建置,統合跨區域多家供應商,與國際車廠20多年來往的經驗,可滿足客戶多產品一站購足(One-Stop-Shopping)配套需求,並提供客戶VMI(Vendor Managed Inventory)遠端庫存代管機制與自動補貨服務,在營運能力方面建立起高門檻,加上併購德國百年大廠ESKA後,技術能力更是大幅躍升。
 

併購德廠ESKA 營運添翼
 
目前亞太地區是工業扣件市場最主要生產基地,其營收表現從2014年297億美元營收成長至2018年預估營收414億美元,年複合成長率達8.7%。主要成長原因是:區域中國家的高速建設,對汽車、營建、機械3大終端應用市場需求高,加上亞太地區消費者的可支配收入逐年增加,造成汽車需求成長快速,吸引歐美車廠紛紛至亞洲地區設立生產線,帶動需求。扣件為汽車業重要零組件之一,一輛汽車平均需要2千多個螺絲螺帽,運用於引擎、懸吊系統、車體、內裝等不同子系統,需求量龐大,但扣件成本僅占整車生產成本的1%~2%,因此價格需求彈性不高。
 
台灣扣件產業經多年深耕,不但已形成分工細密的產業聚落,且上下游結構完整,能自給自足,具備國際競爭力,因此目前台灣為全世界螺絲、螺帽市場最主要的供應國。另外,扣件主要原料為冷鍛盤元,以碳鋼及不鏽鋼為主,台灣扣件廠商受惠於上游廠商中鋼的支持,原物料價格波動較小,也是一項競爭優勢。
 
近年來,為了讓車輛更加節能減排,汽車朝輕量化的發展趨勢,自然造成車身部件使用材質的改變,其中扣件的材質也跟著改變。
 
就重量上來講,扣件占整車重量約4%~6%,扣件輕量化對整車輕量化帶來的效果不會非常大,但扣件的重點在於配合其所緊固的部件所使用的材質,因為不同材料(特別是不同金屬)有熱擴張、收縮率的差異,把兩種不同的金屬放在一起則會產生電鍍腐蝕問題。
 
當車廠將零部件從鋼、鐵改成其他材料, 例如Mercedes-Benz 2016年全新大改款的E-Class使用鋁材質引擎時,其對應扣件也換成鋁製品,並且讓不同材質的扣件發揮和原有材料一樣的鋼性,這就是扣件在輕量化過程中所扮演的角色與價值,也是扣件供應商的研發與製造能力高下的關鍵……
 
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