熱門手機遊戲《精靈寶可夢GO》推出之後風靡全球，猶如亞洲資產現在正成為全球追逐收益的焦點。根據澳盛銀行（ANZ）統計，7月外資買進亞洲股債資產（不含中國）的金額高達184億美元，高於6月的58億美元，亦為今年次高金額，顯示金融市場已迅速從英國脫歐的震驚中回神，而隨著風險意識消退和主要央行仍維持寬鬆貨幣政策，促使資金前往亞洲市場尋找機會。

柏瑞投信表示，英國脫歐確定後，為了穩定經濟發展，各國央行致力維持市場流動性並加碼寬鬆，加上美國聯準會（Fed）近期公布的會議摘要透露，美國目前不存在通膨驟升的風險，預計美國大選前升息的可能性不高，12月為相對升息較可能時點，使得市場風險偏好升溫，整體金融環境依舊有利於信用債券的表現，亞洲債券可望維持上揚的格局。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，由於過去幾年穩健的表現，亞洲債券在與其他新興市場債券比較時總被認為評價偏貴，但仔細研究仍具有相當的投資機會。此外，在3大理由支撐下，亞債未來還有漲升空間可期：

理由1、殖利率相對較高：如果和公債殖利率相較，目前全球約有25%的公債殖利率已落入負值，但JACI亞洲高收益債殖利率8月仍高達6%，而JACI亞洲投資等級債的殖利率也有超過3%的水準，顯示亞洲債券相對具有較高殖利率的優勢。

理由2、債信品質相對佳：根據渣打銀行8月公布的調查報告，亞洲債券評等展望為負向（表示未來有調降評等可能）的佔比，為新興市場債券中最低，僅約12%，遠低於拉丁美洲的35%和歐非中東的41%，債信品質相對為佳。

理由3、資金將持續流入：今年來資金不斷湧入亞債，不過根據渣打銀行的資料顯示，全球共同基金目前投資亞債的比重仍低於指數的權重，未來仍有加碼亞債可能，雖然到年底前不見得會大幅增加配置，但資金要快速轉向其他新興市場債券的可能性也相對偏低。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君指出，在低利率的環境下，尋找相對高收益資產已成為市場共識，由於亞債波動度相對股市較低，且殖利率相對公債較高，在加上新興亞洲的經濟成長前景看好，預料亞債將持續受到市場青睞。

此外，柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君建議，在金融市場混沌不明的時局下，投資人可以考慮把亞債納入投資組合的一環，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、美元和人民幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來債市仍有波動的風險。

圖1、亞洲債券負向展望佔比為新興債中最低

柏瑞投資
柏瑞投信獨立經營管理，101年金管投信新字013號。
柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團，擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2016年6月30日，旗下管理資產超過807億美元。相關資訊，請詳柏瑞投資理財網站，www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話：02-25167883，10436台北市民權東路2段144號10樓。

聲明
柏瑞投資由旗下多家國際公司組成，並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。
意見：本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
風險預告：所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，若投資為受匯兌影響者，相較於其他投資組合，匯率的變動將會影響其價值，結果必然影響到投資組合價值的漲跌，若為波動性較高的投資組合，當投資價值突然大幅滑落時，則變現或贖回所發生的虧損有可能很高（包括損失所有投資）。投資人下投資決策前，應自行了解判斷績效及風險等相關事項。

參閲者：本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件(不論全部或部份)的任何非法分發予任何第三者負責。 
除另有標明外，資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠，但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。
本基金經金管會核准或同意生效，惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時，其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效，因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當人民幣計價之幣別相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損，基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。股票型基金之配息在政策上主要是運用所投資之個股，在該公司有盈餘分配的情況下，所發放之現金股利，且該收入不一定具有定期給付之特性。該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作，此配息結果可能涉及本金。（TM105197）
 

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柏瑞投信:全球資金瘋亞洲，亞債還有漲升空間可期

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撰文：柏瑞投信 瀏覽人次：12,865
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熱門手機遊戲《精靈寶可夢GO》推出之後風靡全球，猶如亞洲資產現在正成為全球追逐收益的焦點。根據澳盛銀行（ANZ）統計，7月外資買進亞洲股債資產（不含中國）的金額高達184億美元，高於6月的58億美元，亦為今年次高金額，顯示金融市場已迅速從英國脫歐的震驚中回神，而隨著風險意識消退和主要央行仍維持寬鬆貨幣政策，促使資金前往亞洲市場尋找機會。

柏瑞投信表示，英國脫歐確定後，為了穩定經濟發展，各國央行致力維持市場流動性並加碼寬鬆，加上美國聯準會（Fed）近期公布的會議摘要透露，美國目前不存在通膨驟升的風險，預計美國大選前升息的可能性不高，12月為相對升息較可能時點，使得市場風險偏好升溫，整體金融環境依舊有利於信用債券的表現，亞洲債券可望維持上揚的格局。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，由於過去幾年穩健的表現，亞洲債券在與其他新興市場債券比較時總被認為評價偏貴，但仔細研究仍具有相當的投資機會。此外，在3大理由支撐下，亞債未來還有漲升空間可期：

理由1、殖利率相對較高：如果和公債殖利率相較，目前全球約有25%的公債殖利率已落入負值，但JACI亞洲高收益債殖利率8月仍高達6%，而JACI亞洲投資等級債的殖利率也有超過3%的水準，顯示亞洲債券相對具有較高殖利率的優勢。

理由2、債信品質相對佳：根據渣打銀行8月公布的調查報告，亞洲債券評等展望為負向（表示未來有調降評等可能）的佔比，為新興市場債券中最低，僅約12%，遠低於拉丁美洲的35%和歐非中東的41%，債信品質相對為佳。

理由3、資金將持續流入：今年來資金不斷湧入亞債，不過根據渣打銀行的資料顯示，全球共同基金目前投資亞債的比重仍低於指數的權重，未來仍有加碼亞債可能，雖然到年底前不見得會大幅增加配置，但資金要快速轉向其他新興市場債券的可能性也相對偏低。

柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君指出，在低利率的環境下，尋找相對高收益資產已成為市場共識，由於亞債波動度相對股市較低，且殖利率相對公債較高，在加上新興亞洲的經濟成長前景看好，預料亞債將持續受到市場青睞。

此外，柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君建議，在金融市場混沌不明的時局下，投資人可以考慮把亞債納入投資組合的一環，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、美元和人民幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來債市仍有波動的風險。

圖1、亞洲債券負向展望佔比為新興債中最低

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柏瑞投信獨立經營管理，101年金管投信新字013號。
柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團，擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2016年6月30日，旗下管理資產超過807億美元。相關資訊，請詳柏瑞投資理財網站，www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話：02-25167883，10436台北市民權東路2段144號10樓。

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柏瑞投資由旗下多家國際公司組成，並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。
意見：本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
風險預告：所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，若投資為受匯兌影響者，相較於其他投資組合，匯率的變動將會影響其價值，結果必然影響到投資組合價值的漲跌，若為波動性較高的投資組合，當投資價值突然大幅滑落時，則變現或贖回所發生的虧損有可能很高（包括損失所有投資）。投資人下投資決策前，應自行了解判斷績效及風險等相關事項。

參閲者：本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件(不論全部或部份)的任何非法分發予任何第三者負責。 
除另有標明外，資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠，但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。
本基金經金管會核准或同意生效，惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時，其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效，因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當人民幣計價之幣別相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損，基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。股票型基金之配息在政策上主要是運用所投資之個股，在該公司有盈餘分配的情況下，所發放之現金股利，且該收入不一定具有定期給付之特性。該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作，此配息結果可能涉及本金。（TM105197）
 

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