台股歷史最久的 ETF：台灣 50（0050）截至 2022 年 6 月 30 日止，掛牌滿 19 年囉！本文介紹，它自掛牌交易起這 19 年來的「15 年滾動報酬」。
什麼是滾動報酬？
滾動報酬（Rolling Return）或稱滾動回報，每個數值都代表同樣長度時間的報酬率，例如 15 年滾動報酬就是每 15 年為一個區間，1 年～15 年，2 年～16 年，3 年～17 年…依此類推，每個數值都是過去 15 年的績效，能夠看出不同時間點的報酬，這樣可以平滑掉「剛好在低點進場」或「剛好在高點進場」的極端狀況。
一、台灣 50 掛牌以來的 15 年滾動報酬
- 說明 1：股票代碼 0050 的台灣 50 是 2003 年 6 月 30 日開始掛牌交易，假設就從這天投入 100 萬元以收盤價買進台灣 50，「持有」15 年都不賣出，這期間拿到的現金股息在配發當天以收盤價滾入再投資買進。
- 說明 2：「每隔半年」投入 1 次，計算「期初買進 100 萬元、持有不賣出、股息滾入再投資、滿 15 年的本利和」，比如「2003 年 6 月底到 2018 年 6 月底」，「2003 年 12 月底到 2018 年 12 月底」。統計到 2022 年 6 月底為止，這樣總共會有 9 組資料。滿 15 年的市值結果，以當日「收盤價乘以累積股數」計算。
- 說明 3：期初的 100 萬元以及後續的配息支付日，都以當日收盤價買進，股數取整數，小數點以下無條件捨去。未納入交易手續費及稅負。2017 年起，台灣 50 每年配息 2 次。
依據上述說明，計算出台灣 50 的 15 年滾動報酬（每半年統計一次），詳見表 1：
- 分析 1：「最低的」15 年總報酬率是 169.64％，「投入 100 萬元，15 年後會變成 269 萬 6,000元」，年化總報酬率 6.84％。
- 分析 2：「最高的」15 年總報酬率是 356.51％，「投入100萬元，15年後會變成456萬5,000元」，年化總報酬率10.65％。
- 分析 3：總共 9 筆數據「平均」15 年總報酬率是 251.76％，「投入 100 萬元，15 年後會變成 351 萬 7,000 元」，年化總報酬率 8.66％。
二、台灣 50 的長期滾動報酬比較：10 年 vs. 15 年
接著，我們比較台灣 50 在不同時間尺度的總報酬：（1）10 年滾動報酬（共 19 筆資料的平均值），（2）15 年滾動報酬（共 9 筆資料的平均值），詳見下圖 1 及表 2：
- 比較 1：依據圖表可知，隨著持有期間愈長總報酬率愈高，一樣投入 100 萬元，「10 年後會變成 234 萬元」，「15 年後會變成 351 萬元」。總報酬率分別為 134.09％，251.76％。
- 比較 2：去除時間長度因素的「年化」報酬率，10 年是 8.58％，15 年是 8.66％。
小結》
- 這是「買進、持有」就能取得的總報酬，中間只需要把股息滾入再投資，然後放著不動，這樣便可達成投入 100 萬元變成約 350 萬元的成果。
- 這期間發生的事件包括：2008 年金融海嘯、2011 年歐債危機、2018 年美中貿易戰、2020 年新冠肺炎股災、2022 年俄烏戰爭引發全球通膨……等各種大小股災都完整參與，一步也沒離開市場。
- 你不必頻繁地進出市場，只要具備「信心與耐心」，留在場中就能取得市場報酬。反過來說，如果你中途離開，就無法取得如此完整的成果。
聲明：投資一定有風險，過去績效不代表未來，以上純粹舉例，不代表推薦 ETF，亦不保證獲利。
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（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
