人民幣加入國際貨幣基金（International Monetary Fund, IMF）特別提款權（Special Drawing Right, SDR）應該是近期最重大的金融事件，畢竟這是歐元在1999年加入SDR以後，再度有新的貨幣加入，而且人民幣是目前成分貨幣中唯一一個開發中國家的貨幣。這讓市場開始思考：開發中國家的話語權會不會持續提升？而美元的霸權會否因此走向末路？
美國經濟近幾年來的一支獨秀與1990年代時的境遇相當類似──都是從一場嚴重的金融危機中再站起來，並且重新吸引全世界目光。1980年代美國遭逢「儲貸危機」，2008年則遇「次貸危機」，爆發的原因都是金融機構與房地產的快速擴張，其後造成一連串的失業以及金融機構倒閉潮。
同樣地，在兩次金融危機最嚴重的時刻，美元指數也都來到了相對低點。但美國在度過「儲貸危機」之後則是進入了1990年代的盛世，美元指數甚至在2001年創下了120的高點，而現在的美元指數從次貸後的低點75左右，也再度回到100，能否再創新高？1990年代造就強勢美元的原因值得探討。
美國結束升息循環前 美元仍獨強
1980年代除了「儲貸危機」、日本汽車業的崛起、美蘇冷戰等因素，都讓當時的美國經濟與財政出現嚴重問題，市場也因此對美元失去信心。而到了1990年，美國更是大幅度降息來刺激經濟，聯邦準備利率由1990年初的8.25%，一路調降到1994年的3%，這些都讓美元在1990年代初期成為相當弱勢的貨幣，然而後續這些問題逐一被化解。
首先，當時的美國雖然在汽車產業上輸給日本，但他們卻創造了電腦與網路，進入了數位時代。其次，1991年冷戰的結束是另一個重要的轉捩點，美國不再需要維持鉅額軍事費用，可將更多的資源投入經濟發展，美國政府的財政赤字逐漸出現改善。
最後，美國在1999年6月啟動了該次升息循環，升息期間長達一年，聯邦準備利率由4.75%上升到6.6%。美元指數也在前三者加乘之下於2011年來到120的高點，歐元加入SDR並沒有對當時的美元造成立即性的衝擊。
同樣的改變也發生在次貸危機後的美國。美國在產業發展上有了頁岩氣與行動網路，在軍事上則是結束了伊拉克與阿富汗戰爭，而現在則是啟動了新一輪的升息循環，這一切都與1990年代是那麼的相似。所以人民幣加入了SDR，美元的霸權會就此結束嗎？我認為不會，至少在美國結束升息循環前不會，而這也將會成為2016年的投資主軸，並影響全世界資金流向。
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