能源基金向來是台灣投資人的最愛之一,不過隨著能源產業的轉型,以及能源各次產業的表現差異極大,去年整體能源業報酬下跌超過兩成,反觀再生能源設備的報酬率超過百分百,未來能源投資需要更細緻的評估與專業建議。

 

PGIM保德信投資管理認為,有鑑於能源產業的績效有相當大的落差,投資人應該慎選標的,將能源行業的持股轉向探勘與生產、設備與服務以及再生能源設備等長線看升的能源次產業,達到符合通膨保護等投資目標,同時也能降低資產可能面臨的通膨風險。

 

疫情讓能源產業面臨新挑戰

對於公開上市的能源業而言,2020年讓人刻骨銘心,年初,沙烏地阿拉伯發行了更多股份來滿足投資市場的需求,但不久之後,全球爆發新冠肺炎疫情,石油輸出國家組織與俄羅斯之間的油價戰爭更是導致能源產業雪上加霜,國際油價暴跌,庫存達到存儲容量,油價曾一度降為負數,許多油氣生產商申請破產,留下的未償還債務超過500億美元,也導致去年能源業的報酬率為-25%,相較之下,全球股票指數同期上漲10%(統計至2020年11月30日)。

 

事實上,不同的經濟環境對於能源次產業確實會造成不同的影響,在過熱(高通膨高成長)和滯脹(高通膨低成長)環境中,整個能源產業的績效往往都能優於大盤;在混亂(中等通膨和成長)的環境中,煉油廠和行銷、管線及再生能源設備的績效則相對傑出,擴大能源產業之間的差異性;而在停滯(低通膨低成長)環境中,預期能源績效可能不如大盤時,煉油廠和行銷的績效優於該行業和市場,而綜合油氣和再生能源設備的績效則優於該行業。

 

不過值得注意的是,即使去年能源業報酬率不佳,同期間再生能源設備的報酬率卻高達107%(統計至2020年11月30日),且回顧過去五年之間,再生能源設備以及較具防衛性的精煉與行銷和油氣綜合產業的績效,明顯優於整個能源行業,雖然再生能源設備僅佔全體能源行業的3.5%,但其長期的優異表現,已經奠定了能源投資的新趨勢。

 

公司治理對能源業投資的重要性與日俱增

隨著全球經濟轉型為非碳能源,投資人勢必要重新評估能源類股在投資組合中所扮演的角色,以及所投資的次產業為何。對於在能源轉型世界中,會意識到環境、社會及公司治理(ESG),並善用廉價、清潔燃料,如天然氣、再生能源和生質燃料的石油生產商,將成為能獲得機構投資者青睞的贏家。

 

要特別提醒的是,市場上許多評級投資機構,對於能源產業的環境、社會及治理評級可能差異頗大,而且這些評級可能隨時間而改變。此外,在同一行業及同一國家的兩家公司,其評級也可能有很大差異,例如油氣綜合行業中的某俄羅斯公司,在有毒排放物和廢棄物類別中可能有很高的評級,而同一行業中的另一家俄羅斯公司卻可能有非常低的評級。

 

另一方面,即使是再生能源設備行業,包括電氣設備和半導體設備公司等,也可能因為落後的人力資本開發、勞動力管理或企業治理類別,僅有很低的環境、社會及治理評級。

 

PGIM保德信投資管理認為,有鑑於能源行業的組合正在快速改變,加上次產業的投資風險、報酬率有大幅的差異,考量不同的總體經濟表現,以及環境、社會及治理評級等多面向,投資人應該尋求專業的投資建議,以積極的投資策略來布局能源產業。

 

面對拜登新局面與全球環保議題重啟,PGIM保德信投資管理建議,投資人在能源產業的配置上,不妨著重綠能轉型的歐洲綜合油商、製造綠能設備所需的基本金屬生產商、特用化學品廠商,以及綠能發電廠商,在全盤考量下,打造出更符合自身特定投資目標的能源投資組合,參與該產業長線的轉型與成長。

 

「PGIM視野」獨到投資觀點:助您在紛擾市況中撥開迷霧,駕馭不同市場週期,建立更強健投資組合。

 

 

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

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投資新良方,備受矚目的能源轉型

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能源基金向來是台灣投資人的最愛之一,不過隨著能源產業的轉型,以及能源各次產業的表現差異極大,去年整體能源業報酬下跌超過兩成,反觀再生能源設備的報酬率超過百分百,未來能源投資需要更細緻的評估與專業建議。

 

PGIM保德信投資管理認為,有鑑於能源產業的績效有相當大的落差,投資人應該慎選標的,將能源行業的持股轉向探勘與生產、設備與服務以及再生能源設備等長線看升的能源次產業,達到符合通膨保護等投資目標,同時也能降低資產可能面臨的通膨風險。

 

疫情讓能源產業面臨新挑戰

對於公開上市的能源業而言,2020年讓人刻骨銘心,年初,沙烏地阿拉伯發行了更多股份來滿足投資市場的需求,但不久之後,全球爆發新冠肺炎疫情,石油輸出國家組織與俄羅斯之間的油價戰爭更是導致能源產業雪上加霜,國際油價暴跌,庫存達到存儲容量,油價曾一度降為負數,許多油氣生產商申請破產,留下的未償還債務超過500億美元,也導致去年能源業的報酬率為-25%,相較之下,全球股票指數同期上漲10%(統計至2020年11月30日)。

 

事實上,不同的經濟環境對於能源次產業確實會造成不同的影響,在過熱(高通膨高成長)和滯脹(高通膨低成長)環境中,整個能源產業的績效往往都能優於大盤;在混亂(中等通膨和成長)的環境中,煉油廠和行銷、管線及再生能源設備的績效則相對傑出,擴大能源產業之間的差異性;而在停滯(低通膨低成長)環境中,預期能源績效可能不如大盤時,煉油廠和行銷的績效優於該行業和市場,而綜合油氣和再生能源設備的績效則優於該行業。

 

不過值得注意的是,即使去年能源業報酬率不佳,同期間再生能源設備的報酬率卻高達107%(統計至2020年11月30日),且回顧過去五年之間,再生能源設備以及較具防衛性的精煉與行銷和油氣綜合產業的績效,明顯優於整個能源行業,雖然再生能源設備僅佔全體能源行業的3.5%,但其長期的優異表現,已經奠定了能源投資的新趨勢。

 

公司治理對能源業投資的重要性與日俱增

隨著全球經濟轉型為非碳能源,投資人勢必要重新評估能源類股在投資組合中所扮演的角色,以及所投資的次產業為何。對於在能源轉型世界中,會意識到環境、社會及公司治理(ESG),並善用廉價、清潔燃料,如天然氣、再生能源和生質燃料的石油生產商,將成為能獲得機構投資者青睞的贏家。

 

要特別提醒的是,市場上許多評級投資機構,對於能源產業的環境、社會及治理評級可能差異頗大,而且這些評級可能隨時間而改變。此外,在同一行業及同一國家的兩家公司,其評級也可能有很大差異,例如油氣綜合行業中的某俄羅斯公司,在有毒排放物和廢棄物類別中可能有很高的評級,而同一行業中的另一家俄羅斯公司卻可能有非常低的評級。

 

另一方面,即使是再生能源設備行業,包括電氣設備和半導體設備公司等,也可能因為落後的人力資本開發、勞動力管理或企業治理類別,僅有很低的環境、社會及治理評級。

 

PGIM保德信投資管理認為,有鑑於能源行業的組合正在快速改變,加上次產業的投資風險、報酬率有大幅的差異,考量不同的總體經濟表現,以及環境、社會及治理評級等多面向,投資人應該尋求專業的投資建議,以積極的投資策略來布局能源產業。

 

面對拜登新局面與全球環保議題重啟,PGIM保德信投資管理建議,投資人在能源產業的配置上,不妨著重綠能轉型的歐洲綜合油商、製造綠能設備所需的基本金屬生產商、特用化學品廠商,以及綠能發電廠商,在全盤考量下,打造出更符合自身特定投資目標的能源投資組合,參與該產業長線的轉型與成長。

 

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注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

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