在新冠疫情持續蔓延，股市頻創新高之際，為求避險，黃金成了最佳工具，也因此帶動相關黃金投資商品持續走揚。未來，金價的走勢將如何，現在是否適合追買？
國際金價飆破每盎司2,000美元大關，創下近9年的歷史新天價，相關黃金及貴金屬股票基金亦雨露均霑，由於避險情緒持續高漲，ETF買盤加持，加上美國極度寬鬆貨幣政策及弱勢美元增添助攻柴火，預期金價仍有持續創高的機會，帶動相關黃金投資商品欲小不易。
影響國際金價走勢的關鍵因素甚多，包括實質黃金供需、美元強弱、貨幣供給、避險情緒及黃金ETF買盤，這些因素在新冠疫情爆發後均產生結構性的改變，不僅成功複製金融海嘯後金價飆升的有利環境，更因疫情的亂入而激發出無限可能，不少市場看法直指金價上看3,000美元，甚至4,000美元以上的新天價。
避險買盤持續湧入
帶動黃金商品走揚
黃金前一波的大多頭行情，建構在金融海嘯後所實施的量化寬鬆，當時市場大量貨幣供給及超低利率政策，將金價自每盎司約900美元推升至1,900美元之上，相較之前，這波受新冠疫情影響所致的利多條件有過之而無不及。
首先，聯準會（Fed）不僅將利率水準狂降至零利率，並祭出史無前例的「無上限量化寬鬆（QE）」，美元指數從今年3月高點以來已一路盤跌近10%，弱勢美元引爆通膨隱憂，與美元走勢呈反向的金價則趁勢飆漲逾30%，此外，國際新冠疫情持續蔓延，市場對經濟復甦的樂觀情緒受到壓抑，同時間美股卻逆勢頻創新高，黃金成為分散風險的重要工具，吸引避險投資買盤持續湧入，成為推高金價的重要催化劑。
此外，國際黃金ETF的買盤更是推升金價飆升的「中流砥柱」。根據國際黃金協會（World Gold Council）統計，全球黃金ETF總持倉量及資金淨流入持續創新高，截至今（2020）年7月為止，已連續8個月出現淨流入，總資產規模增長31%至2,390億美元，至8月7日為止，全球黃金ETF淨流入已高達953.5噸，正式超越2009年金融海嘯後所創下的紀錄，其中，全球規模最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares（GLD），總資產規模高達820億美元，今年以來共累計近210億美元資金淨流入，其黃金持倉量更上升至1,258公噸，金價一路走升，GLD今年績效表現亦突破30%。
長多趨勢下仍具隱憂
宜留意劇烈波動風險
根據理柏（Lipper）統計，目前在台註冊銷售的黃金及貴金屬股票基金共有8檔，截至8月12日止，今年以來平均報酬率高達30.86%，自本波疫情低點3月19日以來，整體平均報酬率更高達87.87%，而這類基金主要是投資金礦類股而非實體黃金，金礦股股價走勢往往比金價更為劇烈波動。
黃金股票市場向來以紐蒙特黃金（Newmont）和巴里克黃金（Barrick Gold）兩大巨頭為主，也是多數黃金及貴金屬股票基金的重要持股。由於紐蒙特旗下部分礦坑處於歲修維護階段，第2季黃金產出較去年大減20.8%，但金價的飆升適時彌補了產出下滑的缺口；值得留意的是巴里克黃金公司，第2季營收年增48%至30.55億美元，第2季獲利跳升至4.15億美元，較去年同期大幅成長2倍以上，無獨有偶，波克夏公司也在第2季大幅買進巴里克近2,100萬股，而巴里克今年以來股價已飆升逾5成。
儘管目前有諸多利多因素支撐金價，但資金的過度簇擁已引爆金價大幅震盪，特別是全球規模最大的黃金ETF（GLD），連續20週資金淨流入之後，日前遭逢3.82億美元資金流出，加上美債殖利率走強，引動金價劇烈震盪殺盤，黃金期貨單日大跌93.40美元，創下2013年4月15日以來最大單日跌幅。
另外，疫苗的研發進度及11月美國總統大選，均可能成為翻轉金價長多的隱憂，投資人投資相關黃金商品或基金，必須留意未來可能產生的劇烈波動風險。
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