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  鋒裕匯理資產管理旗下的新興市場債券團隊分析指出,疫情對經濟的衝擊終將會過去,而各國為了提振景氣,積極推出貨幣與財政政策,將來隨著疫情逐漸獲得控制,政策成效會逐步展現,因此長期而言,持有高利差資產不僅享有較高收益,待疫情的不確定因素降低後,利差具更大收斂空間,意即整體新興市場債存在資本利得空間。

 

 

鋒裕匯理新興市場債券獲獎常勝軍

  鋒裕匯理投信總經理黃日康表示鋒裕匯理是歐洲第一大、全球前十大資產管理公司 1,旗下新興市場債券團隊管理的資產總規模高達 471 億歐元,投資據點分布在 10 個新興市場,68 位團隊成員擁有當地市場經驗 2,得以有接地氣的在地觀點,同時擁有宏觀的國際視野,也讓其操作的鋒裕匯理基金新興市場債券(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),在 2016、2017、2018連續三年榮獲傑出基金金鑽獎3,2020 年再獲得 2020 理柏台灣基金獎 -10 年期環球新興市場強勢貨幣債券的殊榮 4

  回顧 2008年金融海嘯過後,從最低點回升至前波高點,新興市場債與全球股票指數擁有相近的漲幅,約 65 ~ 70%,但新興市場債僅費時 7.5個月,全球股票指數卻需耗時 65 個月才能回復到先前高點 5,顯示出新興市場債相對全球股市的回復能力更佳。今年市場波動劇烈,債券投資人更需要專業團隊慎選標的,讓資產相對抗跌,未來更有彈力。

  全球經濟 2020 年的展望近期普遍下調,然而新興市場整體基本面仍相對優異。鋒裕匯理新興市場債券團隊預期,新興市場對於全球 GDP 的貢獻度將持續提升,將來隨著各國疫情相繼逐漸趨緩,新興市場經濟成長可望逐步走高。以中國大陸為例,近期隨著疫情漸趨緩和、企業陸續復工,整體經濟(包括內需消費)將逐漸回溫,地產開發商也將因此受惠。

  對於今年以來國際油價大跌,鋒裕匯理新興市場債券團隊分析,新興市場債難免受到衝擊,但新興市場債指數中,共有超過 70 個國家,其中包含原油生產國,也有原油進口國,油價下跌對產油國或許不利,但石油進口國明顯受惠,因此整體而言,宜中性看待。

 

低利率貨幣寬鬆環境有利新興債表現

 

  這次得獎的鋒裕匯理新興市場債券基金同時掌握主權債及公司債,廣泛分散數十個國家與數百檔投資標的。在各國央行在疫情爆發後競相降息、寬鬆貨幣,具有領頭羊地位的美國聯準會(Fed)更史無前例將利率降至零,全球負利率債券規模越來越大,益發突顯這檔得獎基金的投資吸引力。

  受到新型冠狀病毒影響,新興市場央行紛紛降息,藉此刺激經濟。此外,美國聯準會、歐洲央行、日本央行等全球三大央行均開始擴張資產負債表,以刺激經濟的復甦。由於各國通膨壓力不高,央行可望長期維持低利率及貨幣寬鬆環境,直到疫情結束,這將有助於新興債市表現,此時進場長期投資的勝率高。

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附註: 

  1. 資料來源:2019 年 6 月出版之 IPE《400 大資產管理公司》,截至 2018 年 12 月之資產管理規模。
  2. 資料來源:Amundi Asset Managemen,資料日期 2020/2/29。
  3. 資料來源:台北金融研究發展基金會,資料日期 2016/2017/2018。
  4. 資料來源:理柏,資料日期 2020/4。
  5. 資料來源:Bloomberg、Amundi Asset Management,資料日期 2020/03/20。新興市場指數係為摩根

新興市場債券指數、全球股票指數為 MSCI 全球股票指數,指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現 / 到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。* 復原期間係指歷經該期間最大跌幅後,需費時多久 ( 月 ) 才能再次重回正報酬。

鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司 台北市信義路 5 段 7 號台北 101 大樓 32 樓之一 總機:+886 2 8101 0696

本境外基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。基準日為每月最後一個營業日,除息日為每月第一個營業日;只要在基準日當天或之前買入並於基準日仍持有,即可領取當月配息。配息率並非等於基金報酬率,於獲得配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前,未先扣除行政管理相關費用。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用,最近 12 個月內由本金支付配息之相關資料,投資人可向總代理人查詢;或參考本公司網站(https://www.amundi.com.tw)。基金投資涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依中華民國相關法令及金管會規定,基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券及銀行間債券市場,且不得超過該基金淨資產價值 20%,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券,另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。鋒裕匯理基金新興市場債券(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)適合願意承擔較高風險之穩健型投資人。惟新興市場與高收益債市仍會因市場干擾而波動,投資人須依個人風險承受度衡量相關商品比重。可轉換公司債具有股債雙重特性,因此,投資人需同時考量股債雙重風險,包括市場風險、利率風險、流動性風險、股價波動風險、匯率風險、信用或違約風險等。B、U、T級別受益權單位銷售時不須銷售費用(手續費),然受益人依其持有期間內買回受益權單位有遞延銷售費且係自買回款項中扣除。遞延銷售費用係依擬買回單位之現行市值及申購價格,兩者較低者計算。手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付 1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。依公開說明書規定,分銷費係按月累計,以相關子基金之相關級別日平均淨資產價值為計算基準,每年最高 1%。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金在臺灣之總代理及投資顧問。

鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為 Amundi Group 之成員【鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司獨立經營管理】 

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  2. 投資趨勢

鋒裕匯理獲理柏肯定 新興債專家掌舵渡晴雨

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  鋒裕匯理資產管理旗下的新興市場債券團隊分析指出,疫情對經濟的衝擊終將會過去,而各國為了提振景氣,積極推出貨幣與財政政策,將來隨著疫情逐漸獲得控制,政策成效會逐步展現,因此長期而言,持有高利差資產不僅享有較高收益,待疫情的不確定因素降低後,利差具更大收斂空間,意即整體新興市場債存在資本利得空間。

 

 

鋒裕匯理新興市場債券獲獎常勝軍

  鋒裕匯理投信總經理黃日康表示鋒裕匯理是歐洲第一大、全球前十大資產管理公司 1,旗下新興市場債券團隊管理的資產總規模高達 471 億歐元,投資據點分布在 10 個新興市場,68 位團隊成員擁有當地市場經驗 2,得以有接地氣的在地觀點,同時擁有宏觀的國際視野,也讓其操作的鋒裕匯理基金新興市場債券(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金),在 2016、2017、2018連續三年榮獲傑出基金金鑽獎3,2020 年再獲得 2020 理柏台灣基金獎 -10 年期環球新興市場強勢貨幣債券的殊榮 4

  回顧 2008年金融海嘯過後,從最低點回升至前波高點,新興市場債與全球股票指數擁有相近的漲幅,約 65 ~ 70%,但新興市場債僅費時 7.5個月,全球股票指數卻需耗時 65 個月才能回復到先前高點 5,顯示出新興市場債相對全球股市的回復能力更佳。今年市場波動劇烈,債券投資人更需要專業團隊慎選標的,讓資產相對抗跌,未來更有彈力。

  全球經濟 2020 年的展望近期普遍下調,然而新興市場整體基本面仍相對優異。鋒裕匯理新興市場債券團隊預期,新興市場對於全球 GDP 的貢獻度將持續提升,將來隨著各國疫情相繼逐漸趨緩,新興市場經濟成長可望逐步走高。以中國大陸為例,近期隨著疫情漸趨緩和、企業陸續復工,整體經濟(包括內需消費)將逐漸回溫,地產開發商也將因此受惠。

  對於今年以來國際油價大跌,鋒裕匯理新興市場債券團隊分析,新興市場債難免受到衝擊,但新興市場債指數中,共有超過 70 個國家,其中包含原油生產國,也有原油進口國,油價下跌對產油國或許不利,但石油進口國明顯受惠,因此整體而言,宜中性看待。

 

低利率貨幣寬鬆環境有利新興債表現

 

  這次得獎的鋒裕匯理新興市場債券基金同時掌握主權債及公司債,廣泛分散數十個國家與數百檔投資標的。在各國央行在疫情爆發後競相降息、寬鬆貨幣,具有領頭羊地位的美國聯準會(Fed)更史無前例將利率降至零,全球負利率債券規模越來越大,益發突顯這檔得獎基金的投資吸引力。

  受到新型冠狀病毒影響,新興市場央行紛紛降息,藉此刺激經濟。此外,美國聯準會、歐洲央行、日本央行等全球三大央行均開始擴張資產負債表,以刺激經濟的復甦。由於各國通膨壓力不高,央行可望長期維持低利率及貨幣寬鬆環境,直到疫情結束,這將有助於新興債市表現,此時進場長期投資的勝率高。

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附註: 

  1. 資料來源:2019 年 6 月出版之 IPE《400 大資產管理公司》,截至 2018 年 12 月之資產管理規模。
  2. 資料來源:Amundi Asset Managemen,資料日期 2020/2/29。
  3. 資料來源:台北金融研究發展基金會,資料日期 2016/2017/2018。
  4. 資料來源:理柏,資料日期 2020/4。
  5. 資料來源:Bloomberg、Amundi Asset Management,資料日期 2020/03/20。新興市場指數係為摩根

新興市場債券指數、全球股票指數為 MSCI 全球股票指數,指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現 / 到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。* 復原期間係指歷經該期間最大跌幅後,需費時多久 ( 月 ) 才能再次重回正報酬。

鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司 台北市信義路 5 段 7 號台北 101 大樓 32 樓之一 總機:+886 2 8101 0696

本境外基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。基準日為每月最後一個營業日,除息日為每月第一個營業日;只要在基準日當天或之前買入並於基準日仍持有,即可領取當月配息。配息率並非等於基金報酬率,於獲得配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前,未先扣除行政管理相關費用。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用,最近 12 個月內由本金支付配息之相關資料,投資人可向總代理人查詢;或參考本公司網站(https://www.amundi.com.tw)。基金投資涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依中華民國相關法令及金管會規定,基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券及銀行間債券市場,且不得超過該基金淨資產價值 20%,故本基金非完全投資在大陸地區有價證券,另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。鋒裕匯理基金新興市場債券(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)適合願意承擔較高風險之穩健型投資人。惟新興市場與高收益債市仍會因市場干擾而波動,投資人須依個人風險承受度衡量相關商品比重。可轉換公司債具有股債雙重特性,因此,投資人需同時考量股債雙重風險,包括市場風險、利率風險、流動性風險、股價波動風險、匯率風險、信用或違約風險等。B、U、T級別受益權單位銷售時不須銷售費用(手續費),然受益人依其持有期間內買回受益權單位有遞延銷售費且係自買回款項中扣除。遞延銷售費用係依擬買回單位之現行市值及申購價格,兩者較低者計算。手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付 1%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。依公開說明書規定,分銷費係按月累計,以相關子基金之相關級別日平均淨資產價值為計算基準,每年最高 1%。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金在臺灣之總代理及投資顧問。

鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為 Amundi Group 之成員【鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司獨立經營管理】 

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